高杠杆资金恐高 5000点上现风浪

本篇文章1527字，读完约4分钟

在5000点以上，市场处于大风大浪中，特别是对一些高杠杆投资者而言。昨日，创业板指数显示单日跌幅超过5%，而主板市场也经历了尾盘跳水，上证综指下跌逾100点。

据业内人士称，以非外汇基金配置为代表的高杠杆基金通常青睐市值较低的中小企业股，这些股票昨日普遍下跌，表明在监管机构一再发出声音和风险事件不断出现后，市场正在积极降低杠杆。

创业板已经成为调整的“指挥棒”

昨日早盘，创业板指数开盘上涨0.5%，并很快进入下跌通道。上午最大跌幅达到4.67%，大量新股下跌或接近极限。下午，创业板指数一度萎缩并趋于稳定，但14点后再次迅速下跌，最终跌破3700点。

主板的走势一度相对稳定，但在创业板快速下跌时受到心理层面的影响。在早盘交易中，上证综指在上周五收盘点附近波动了几次，在创业板指数下跌的推动下，在10: 30之后下跌了100多点。此后，受钢铁、电力和房地产等大盘股活跃集中的推动，上证综指小幅收窄跌幅，一度转为红色。然而，创业板在尾盘的被杀再次引发投资者的风险厌恶。上证综指暴跌，跌破午盘低点，逼近5000点大关。

收盘时，上证综指下跌2.00%，收于5062.99点。深圳成份股指数报17702.55点，下跌2.19%。创业板块报告3696.03点，下跌5.22%。两市营业额为19950.23亿元。

市场“恐惧高”并降低杠杆

以创业板股票为代表的小盘股昨日跌入市场的主旋律，这与该指数连续高位波动后高杠杆投资者的担忧密切相关。最近，监管当局一个接一个地采取行动，他们引导市场杠杆回到合理水平的意愿显而易见。同时，利用高杠杆融资后的一些风险事件进入了投资者的视线。此外，在市场触及5000点后，主板和创业板都出现了横盘迹象，个股日震荡幅度扩大。一些杠杆率较高的投资者开始保持警惕，并主动降低头寸。

上周末，监管部门针对不同形式的杠杆基金进入市场制定了一系列详细的监管措施。其中，《证券公司融资融券业务管理办法》(征求意见稿)关于允许两个融资合同展期的规定被市场视为利好。同时，证监会再次强调，证券公司不得利用网站界面为任何机构或个人开展场外融资活动，不得为非法证券活动提供便利。同日，证券业协会发布了对证券公司外部信息系统的具体评估和认证规范。

经纪业务部门的一些人表示，利用场外交易基金的高杠杆投资者通常更喜欢不受两个财务标准约束的小盘股。这些股票具有很大的股价弹性，不能使用市场融资和证券借贷工具，因此它们以前吸引了许多场外融资参与者。随着非法杠杆基金的撤出，股价将不可避免地大幅波动。

经纪人看到了短期的冲击

市场达到5000点后，上涨趋势放缓，波动扩大，而券商的中期前景依然乐观。海通证券(报价600837，咨询)认为，要猜测牛市的转折点并不容易。中国的经济转型才刚刚开始，养牛之路还很长。由于市场快速而剧烈的上涨，投资者感到担忧是正常的。然而，居民财富的转移具有很大的动能，使得资金难以进入市场，市场趋势也不会轻易改变。

从短期来看，本周由国泰君安(报价601211，咨询)牵头的首次公开募股对资本有很大影响。自周三以来，已发行25只新股，工业证券(报价601377，咨询)预计将冻结超过5万亿元。这将考验市场的支持，市场可能再次陷入震荡。

据兴业证券称，空资本利得可能影响目前估值较高的小盘股，而国企改革正在加紧，蓝筹股市场将是主要受益者。因此，建议适当增加大盘股的权重，以防御姿态应对市场冲击，整体头寸也可以减少。

同时，兴业证券认为，虽然短期市场将继续波动，但仍处于牛市环境，下一个大的可能性是一个新的上升市场。在做好防御工作后，投资者可以跟上市场节奏，随时准备抓住机会，采取主动。具有创新增长和国企改革理念的个股值得更多关注。