保险资金寻避风港 “蜗居”滞涨股布局地产股

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上证指数5000点以上，超过空的涨幅。在这个敏感的时刻，保险投资的老板们在想什么，在做什么？

最近，记者在与许多保险机构的投资经理交谈时了解到，目前他们的股权头寸保持在中性水平(上限为30%)，头寸超过15%的保险公司不多。在选股方面，保险基金一般避开创业板和中小板，在前期寻找餐饮等相对滞胀行业的避风港。同时，一些保险公司选择短期布局房地产股票。

“住宅”滞涨股

“从最近几个交易日的盘面来看，有明显迹象表明，市场上的资金正从高价股票和高价值股票中流出。最近，我们避开了创业板和中小板，转而关注本轮市场相对滞胀的股票，以提高选股的安全边际。”一家大型保险机构的投资经理私下告诉记者。

在相对滞胀的股票中，保险基金更喜欢食品和饮料。“我们预测，处于初期相对滞胀的食品和饮料行业，预计将迎来一波补偿性增长。一方面，自本轮牛市以来，食品和饮料行业一直处于滞胀状态，其估值相对较低。即使从绝对值来看，食品和饮料行业的估值也处于历史的底部；另一方面，经过多年的调整，餐饮行业加快了行业内优质资源的聚集，受益于需求的恢复和消费的升级。下半年龙头企业的业绩可能超出预期。”

个人医药股最近也成了保险基金的客人。一些保险机构的投资经理告诉记者，他们正在关注既有重组理念又有稳定业绩增长的医药类股。“在许多行业中，医药始终保持着10%和20%的复合增长率，这是非常确定的。我们最近仍在研究与老年保健行业和医疗服务相关的医药库存。预计在这一领域将会有优惠政策。”

此外，一些保险机构增加了具有估值优势的蓝筹股，如银行和保险。一家保险资产管理公司的投资经理坦率地说:“我们关注的是目前股价不超过6000点的个股。滞胀股票，即使空没有补偿性上涨，在下跌时也是防御性的，估值相对较低的蓝筹股流动性更好。”

房地产和重组股票的短期埋伏

除了转向食品和饮料等滞胀行业之外，一些保险机构最近还部署了房地产和重组股票，但操作策略似乎更为简短。

一家中型保险机构的投资经理私下透露，一些房地产股票已被纳入股票池。这背后的原因是:第一，据认为，此前房地产行业的增长主要是由于货币政策的放松，这并没有充分反映行业自身的复苏因素，包括销售复苏和房屋企业的土地收购热情；第二，由于老年房地产的布局和寻找合作伙伴的需要，保险机构在土地收购、开发和经营的全过程中需要房地产合作企业的全力协助。

“我们主要是短期布局的高品质房地产龙头股，受益于一线城市的销售复苏，以及区域性战略房地产公司，即使估值较低，我们也会选择暂时回避它。”上述投资经理解释说，短期内，房地产销售将继续增长；但从长期来看，该行业的整体增长率将继续放缓。“该行业将继续与众不同。在政策放松下，供需结构失衡的一线城市仍面临房价上涨的压力；然而，市场需求透支、人口吸纳能力弱的二三线城市仍面临更大的库存压力。”

此外，与国有企业改革和混合所有制改革相关的标的股票最近已被纳入保险机构的股票池。然而，据记者了解，保险基金青睐的混合股并不集中在上海等一线热点城市。“主要原因是，一线热点城市的混合股已成为机构基金的目标，更多的是投机机会。我们偏好经济基础较好、国有企业质量较好的地区，从山东等省市挖掘出有实际内容的国有企业改革概念存量。这些有改革预期的目标股票最好不要太贵，空的改善空间很大。”