债市情绪回暖 收益率曲线陡峭化下行

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本周，新债供应的压力和即将发行的巨额新股导致市场资金在16日继续收紧。同一天，央行启动了公开市场操作，但财政部进行了一次总投标，要求存入1000亿元国库现金。受政策宽松预期的影响，10年期国债和政策性金融债券交易量增加，市场做多的情绪上升。长期收益率大幅下降，短期收益率小幅下降，整体收益率曲线呈现大幅下降趋势。

国债方面，一年期品种周转率为1.69%，五年期周转率为3.22%，七年期周转率为3.54%，十年期周转率为3.65%-3.61%；就政策性金融债券而言，1年期CDB的周转率约为2.68%，略低；5年期CDB的营业额为3bp，介于3.81%和3.84%之间；10年期CDB的营业额约为4个基点，即4.08%。

信用债券交易清淡，短期来看，14只郑泰cp001一个月内的成交量为2.80%；中奖彩票的表现相对平淡，去年11条铁路的mtn1营业额为3.35%。在公司债券方面，交易集中在aaa级或以上债券，14个路穗01的交易量超过3.97%，11个铁路05的交易量超过3.95%。

几天前，官方媒体唱响了多种债券市场的报道，报道显示，政府“债转股”的重点悄然改变，被市场解读为有利于债券市场的因素。目前，尽管有数万亿地方政府替代债券带来的供给压力和新股发行的持续压力，但在政策和资金的支持下，债券市场短期内仍有可能保持较窄的波动范围。