保证金仍维持高流入态势

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过去两周，保证金净流入总额为4344亿元，保持在较高水平。分析师认为，尽管资本进入市场的速度有所放缓，但资本进入市场的总体趋势并未改变，风险偏好上升的过程并未被打破。

根据保险基金的最新数据，上周(6月8日至12日)证券保证金净流出为4734亿元。上周，证券交易的日平均结算资金为3.11万亿元。

分析师认为，上周保证金的净流出是由新资金的流出造成的，真正反映资金流入的是新的一周和下一周的数据之和。

数据显示，前两周(最近一轮打新周及随后一周)保证金净流入总额为4344亿元，前两轮打新周及随后一周保证金净流入总额分别为4857亿元和4378亿元。最近，实际资金流入略有放缓，但仍保持在每轮4000多亿元的高水平。

中国结算的最新周报也显示，投资者入市的情绪仍然很高，但速度已经放缓。上周，新投资者人数为141万，比前一周的150万略有下降。

根据一位经纪策略师的说法，这种由基金推动的牛市正从一个单一引擎(家庭部门基金间接进入市场)转向一个双引擎(家庭部门基金间接进入市场，再加上直接进入市场)。然而，在接近半年的时间里，银行有部分冲动去冲存，这将短期增量资金挤入市场，并限制杠杆投资的杠杆率。

事实上，资本的影响已经反映在市场趋势上。最近，市场经历了巨大的冲击和调整。周一和周二，上证综指先后跌破5100点、5000点和4900点，这让一些投资者持有股票的信心在短期内动摇。幸运的是，周三市场有所回升，上证综指反弹逾1%，创业板指数反弹逾4%。

大多数机构的观点仍然乐观，认为短期流动性不足会引发市场震荡，但这为场外交易基金进入市场提供了更好的机会，中期上升趋势不会改变。

中信证券(报价600030，咨询)称，周四和周五是新高峰，预计冻结资金将达到7-9万亿元，并将于下周二和下周三返回；近日，证券业协会发布文件，要求券商进一步控制信息系统的外部访问，进一步收紧场外融资市场的生存空间。在基本面疲软、宏观不确定性较大的情况下，流动性的扰动很容易导致风险溢价的波动，加剧市场动荡，但这些因素对股票市场的投资价值没有长期影响，也不会带来市场拐点。

国泰君安(报价601211，咨询)16日完成了对1500家机构投资者的调查。近80%的机构投资者认为，大约10%的a股调整是最佳买入点。国泰君安认为，牛市中占主导地位的市场有望推动资本修复的下降过程加快。目前，我们应该坚定地多看点，在适当的时候买入a股。增长和转型仍然是主要的配置方向。