大盘震荡加剧券商固收密集推荐分级A产品

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分级基金最初由金融工程部门提出，现在正受到证券公司固定收益部门的关注。本周，股市大幅波动，证券公司的固定收益部门开始聚集在一起推荐分级基金的a股。然而，一些分析师指出，A级债券的受欢迎程度也反映出债券投资机会的缺乏。

“我们首先发布了一份关于A级基金的深度报告，其他券商最近也在跟进。”兴业证券分析师左大勇告诉记者。

杠杆基金的A级本质上是一种债券，其市场表现类似于债券收益率。然而，由于a股的定价受到期权、b股和股票市场的影响，a股的表现往往不同于普通债券。

据统计，自6月份以来，兴业证券、中信证券(报价600030，咨询)、海通证券(报价600837，咨询)、CICC等多家证券公司的固定收益部门相继发布了各自的分级基金研究报告。

在此之前，各证券公司的金融工程部门相继系统地介绍了分级基金的投资逻辑。然而，这是券商固定收益部门首次集中发布甲级研究报告。

值得注意的是，最近股市波动很大，而a股停止下跌并趋于稳定。

"随着股市大幅波动，a股的配置价值日益凸显."左大勇认为，配置A级的收入相对有限，远远低于股市，但作为B级的另一面，动荡的市场给出了配置A级的需求..

数据显示，截至昨日收盘，a股整体呈红色，涨幅最大的高铁a股领涨。a级板块整体贴现率较高，预期回报率接近历史高点。

“目前，很多甲级已经有了投资价值，折扣率已经达到20%以上。同时，预期回报率很高，交易仍然活跃。”左大勇说道。

但是投资分级基金并不保证。

海通证券(Haitong Securities)分析师张琦表示，虽然A级有良好的固定收益，但仍存在许多风险。例如，a股市场价格波动较大，股市波动、市场情绪、供给和套利因素都可能导致委托人在短期内遭受较大损失。

以昨天的a股为例，两个新上市的a股银行a股和a股证券被牢牢锁定在跌停板。

不过，就目前而言，张琪表示，他应该关注a股板块的稳定收益。

CICC也持同样观点，认为甲级的配置价值正在凸显。

“与历史水平相比，平均隐含收益率达到6.5%-7%，处于较高的历史水平。”CICC分析师张继强说。

他认为，随着新基金的涌入，新基金的潜在回报率开始大幅下降。另一方面，在大幅上涨之后，股市开始进入“表面上多加点水”的阶段。虽然这一趋势尚未结束，但波动会明显加大，A级市场的供给压力和分散套利的压力会有所缓解。

但是，固定收益部门之所以集体推荐甲级，说明目前债券市场投资机会不多。

“目前，地方债务供给压力已经显现，资金价格也在波动。可以说，基金最放松的时期已经过去，因此债券市场很难有大的机会。”然而，一位券商研究员表示，总体而言，由于前期大幅下滑，a股配置价值正受到各机构的关注。