牛市根基未破 多家券商乐看后市

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“它马上就要开了，所以不平静。”王琦(化名)认为自己是a股的高级散户投资者。尽管他在心理上已经为上周的市场下跌做好了准备，但上周五(6月19日)股市大幅下跌的悲剧程度仍超出了他的预期，其中一些人感到“害怕”。周一(6月22日)下午，在假期结束之前，他开始对本周的市场趋势感到恐慌。

随着上周市场的大幅下跌，不少投资者对齐牛市表示怀疑。崩盘后，市场忧心忡忡，并开始对牛市的结束感到恐慌。然而，《中国商报》发现，许多券商在崩盘后“发出了紧急的声音”，要求在假期后反弹。他们的大部分理由是，本轮牛市的基础没有改变，上行逻辑依然存在，上周出现了短期快速动荡，牛市思维正面临短期调整。

牛市的方向没有改变

“秋天之前，我很乐观。秋季过后，我很悲观，门票数量明显减少。微信群要安静得多。”郭进证券首席策略师李丽凤(报价600109，咨询)直言不讳地表达了他对股市崩盘的感受。在与该组织沟通后，他认为空没有实质性的好处，但它更情绪化。

“跳水之后，各种专业、非专业、恐慌和非恐慌都会出来说几句话，然后找出各种原因来解释。我想说的是，没有人能清楚地告诉你，本周将大幅下跌。(请参考主要券商的研究报告)，事后发现的原因不是原因，不要因为事后的原因而推断未来的市场趋势。”李丽凤的观点是，牛市允许调整，或者说是中级调整，但不是现在。由于监管当局的态度没有发生实质性变化，流动性充裕的环境没有改变，市场之外的待建基金正在等待下文。他建议，在这个时候，更有耐心并坚持下去比放弃筹码要好。

像李丽凤一样，有不少经纪商关注市场前景。曾被市场称为“5000点旗手”的国泰君安首席宏观分析师任泽平在最新报告中也表示，虽然短期资金受到多种因素的压力，但货币政策宽松方向没有改变，住房市场与实体经济之间的资金分流不明显，牛市任务尚未完成，政策也不友好。

许多假期后关注市场的买家一直强调，尽管上周市场的深度调整让许多投资者叫苦连天，但作为牛市基础的宏观因素并没有改变，由此带来的上涨逻辑也没有改变。据海通证券首席策略师荀玉根(报价600837，咨询)解释，“牛是不能被打破的”。

海通证券的战略团队在崩盘后的评论中表示，回调是一种高原反应，牛市趋势没有改变。投资者被建议持有他们的筹码并利用低筹码。不过，荀玉根也表示，牛市思维正面临短期调整。“三条否定线改变了观念，在持续下降后感到不安是正常的。牛路崎岖不平，但方向不变。”

工业证券(报价:601377，咨询)给出了更多看涨的理由。兴业银行认为，a股牛市趋势没有改变，主要原因如下:货币宽松是周期性和结构性因素叠加的结果；在“被利用”的牛市中，股市政策的转折点并没有出现；对并购结果的积极反馈；股票财富的再分配仍然是相对较大的空；改革的有序推进和不可逆转的对外开放趋势。

作为一家相对谨慎的机构，招商局证券(Quote 600999，Consulting)上周召开了一次战略会议，提醒投资者牛市已经进入了下半年，他们闭着眼睛赚钱的泡沫即将过去，但泡沫仍有可能存在。商家也认为，市场的上升趋势没有改变，牛市模式也没有动摇。

“突然下跌和缓慢上涨是牛市的特征，恐慌是没有必要的。”与历史经验相比，招商局证券表示，每日成交量产生后，市场将不可避免地波动，机构间博弈可能更加复杂。这种大幅下跌更多地体现在盈利市场恐慌引发的极度宣泄，这更有利于稳定市场前景。

除了宏观因素，西南证券的张刚(报价600369，咨询)给出了更多“真实”的节后市场原因。“下周是端午节假期后的一周，不仅是申购资金解冻的一周，也是股指期货1507合约正式成为主合约的第一个交易日。在经历了一次大的挫折后，预计它将在空市场上演一场多轮推手。此外，6月23日，汇丰将在5月份公布中国制造业pmi的预测值。汇丰5月制造业pmi的最终值为49.2%，4月份的数据为48.9%，预计这将产生积极影响。”因此，他认为市场将在下周反弹，并有望回到4900点整数关口。

关注主题投资

无论是在许多节日之后还是在空节日之后观看经纪人,《中国商报》发现，卖家倾向于建议投资者关注市场前景中的投资机会，而国企改革已经成为频率最高的关键词。

“牛市冲击是布局的好时机，转型牛的成长仍然是主战场，比如互联网加、中国的智力创造和医疗服务；主板市场的机遇体现在政策催化的主题上，比如大上海和国企改革。”海通证券相关团队如是说。

国泰君安还建议投资者关注四大主题:国有企业改革；京津冀一体化；“十三五”计划；互联网加、智能制造、军工等行业代表着未来产业升级的方向。只要牛市的基础仍然存在，这些领域的投资机会就会存在。

根据兴业证券的说法，我们应该选择“风口上的雄鹰”，立足于“新而耀眼”。关注国有企业改革、并购以及北京申办冬奥会的理念等话题。

除了国有企业改革等主题投资机会外，招商证券的战略研究团队认为，市场前景行业的配置有三个思路可循:第一是行业(金融、房地产、建材等)。)这得益于稳步增长措施的升级和空航空业的逆向逻辑；第二是公司将拥抱新的增长故事和消费行业，如食品和饮料，纺织和服装，贸易和零售；第三，要求投资者寻找2015年预期增长率高、偏离相对较小的行业，包括航空空机场、证券和第二产业的中药生产。