京东：做空报告内容没有根据 误导投资者

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◎各位记者张思

备受关注的“6·18”电商大战刚刚过去。最近，JD.com再次成为公众舆论的焦点。美国投资咨询公司Jcapital在这个节点上发布了一份关于空的报告，质疑京东的估值标准以及这个平台上“销售账单”的存在。

对此，JD.com表示，该报告采用了大量错误的计算方法和逻辑演绎，得出了与事实完全不符的结论，严重误导了投资者和公众。

此外，鉴于上述报告中提到的京东主要依靠b2b业务的假设，该业务的毛利率很低，未来盈利能力存在疑问，京东官员向《国家商报》表示，报告内容不真实，相关描述和推测没有根据。

“b2b业务只占很小的比例”

近年来，随着竞争的日益激烈，各种家电业务平台普遍喜欢通过“晒数据”来显示自己的实力。

至于今年“6月18日”的结果，根据京东发布的官方数据，6月18日的订单数量超过了1500万，比去年同期增长了100%以上。其中，手机订单占60%以上。

JD.com没有公布6月18日的总营业额，这引起了美国投资咨询公司jcapital的注意。

根据上述美国投资咨询机构发布的报告，京东的销售是虚报的，这被称为“记账”。这份名为“京东成了批发商”的报告认为，京东存在虚假交易，不应该被一家电子商务公司估值。“京东的规模远远小于目前公布的水平。京东付钱给一些人，让他们通过在线系统完成交易，这让电子商务业务看起来像是在增长。

此外，上述报告还指出，京东30%~50%的销售额来自线下批发商。

对此，JD.com官员回应《国家商报》记者称，目前b2b业务在京东总收入中所占比例很小，仅占个位数，远低于上述报道中所述的30%~50%。报告中提到的京东主要依靠b2b业务，其未来盈利能力因毛利率很低而受到质疑的假设都是不真实的，相关的描述和推测都是没有根据的。

值得注意的是，上述美国机构的报告提到京东的佣金率为10%，这10%的佣金率乘以gmv(总营业额)计算佣金收入，并推断出京东有虚假gmv的结论。"这种计算和推断是完全不正确的，与事实不符."京东表示，从京东网站上公开发布的商户佣金率政策列表可以看出，京东大部分类别的佣金率都在2%至8%之间，因此此类财务数据的计算是不合理和错误的。

关于未能披露gmv一事，京东集团公共关系部主任渐康在接受采访时表示，这符合公司的财务要求。

渐康进一步表示，京东的自营商品占60%，不涉及其他业务的利益，因此“计费”的利益驱动减少。

此外，JD.com还表示，对这一报告严重误导投资者和公众感到震惊和遗憾，并保留向证交会投诉的权利。

“没有从美国撤军的计划”

近年来，中国证券交易所频频遭遇海外投资机构的攻击。在这种背景下，一些中国股票引发的民营化浪潮成为业内关注的焦点，也引发了对市值最高的中国股票进行民营化的猜测。目前，在美国上市的中国股票中，JD.com的市值最高。

对此，JD.com相关负责人向《证券日报》表示，“京东目前没有退出美国市场的计划。”

事实上，一些分析师指出，对于刚刚上市一年的京东来说，资本市场的估值仍然合适，许多业务都在正轨上。例如，以今年的“6.18”事件为例，它不同于过去。“跨境电子商务、互联网金融、智能硬件、社交电子商务、o2o”等新业务模式全面介入，意味着京东“6.18”推广升级

据《国家商报》记者介绍，JD.com在2014年成功登陆纳斯达克后，已经形成了JD.com、JD.com金融、Paipai.com、JD.com智能、海外业务部和JD.com家园六大业务集团。

独立互联网研究员刘认为，京东目前的战略布局相对清晰，互联网金融、智能硬件、o2o、跨境电子商务等四大新业务板块都处于快速增长期。京东的生态布局可谓快、狠、准。

刘进一步表示，京东拥有多元化的生态、场景和用户，2015年“6·18”对产业结构的影响最大。京东不仅在做购物推广，还在做品类培育、生态拓展、线下突破，生态大于推广，未来大于现在。