汇丰PMI再度回升显示经济趋稳

本篇文章1647字，读完约4分钟

23日发布的汇丰中国制造业采购经理人指数(pmi)的初始值为49.6，略高于5月份的最终值49.2。它不仅在最近三个月创下新高，而且高于市场预期的49.4。根据多方分析，汇丰pmi连续两个月的回升表明经济已经显示出稳定的迹象，但数据仍处于不到50的收缩区间，表明短期经济仍处于缓慢反复的触底过程中，且稳定仍较弱。

从分项指数来看，汇丰pmi产出指数结束了年初以来的下降趋势，环比上升0.7个百分点，至50；新订单指数大幅反弹，从5月份的49.1%大幅上升至50.3%，四个月来首次进入超越荣耀线的扩张区间；然而，就业分项指数跌至六年低点。

汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家屈宏斌认为，6月份汇丰pmi的初始值显示，内外需求均有所改善，价格指数略有稳定，企业开始补充库存。然而，就业指数继续恶化，反映出经济仍面临下行压力。屈宏斌说，这一读数反映出经济衰退已经缩小，但仍低于繁荣和衰退的界限。预计宽松政策将在未来增持，以巩固经济复苏势头。

光大证券首席经济学家许高(报价601788，咨询)认为，汇丰pmi产出指数的恢复与官方pmi生产指数的稳定是一致的，表明房地产和基础设施建设投资的稳定和恢复导致了生产的稳定。但在6月中下旬，发电量同比下降再次加剧，产能利用率仍较低且波动较大，表明生产稳定性不稳定。持续的经济复苏需要宽松政策继续保驾护航。新秩序指数的恢复是内部和外部需求共同作用的结果。随着近期美元指数的走弱，人民币有效汇率的升值压力将放缓，出口下行压力将在一定程度上得到缓解。与此同时，美国第二季度经济复苏加强，导致外部需求稳定。然而，发达国家的经济复苏仍有波折，人民币汇率仍在高位波动。出口可能会结束其显著的同比下滑，但很难大幅反弹。在稳定增长的政策下，国内需求有所回升，房地产销售面积继续高速增长，地方政府债券互换的加速将增加地方政府的财力，从而促进基础设施建设投资的稳定和反弹。国内外需求将同时回升，这将改善需求面。

华创证券宏观研究主管钟与持有类似观点。他在接受《经济信息日报》采访时表示，上周六，主要发电集团的日均煤耗略有回升，但仍弱于往年；华南工业产品指数继续下跌；动力煤价格正在底部巩固；钢铁价格指数的跌幅连续七周扩大。从主要工业产品的价格来看，钢铁链受到需求疲软的影响，价格仍在下降；发电厂煤耗数据逐月回升，但仍为同比负增长，表明工业启动仍弱于往年。总体而言，短期经济仍处于缓慢反复的触底过程中，稳定性较弱。

中国农业银行首席经济学家向松佐(报价601288，咨询)认为，汇丰6月份pmi的初始值仍低于涨跌线。如果我们看一下子指数，企业有一些增加库存的行为，价格趋于稳定，但仍未达到所谓的底部。预计需要一些时间或采取一些更有效的措施来恢复。上半年，中国整体经济走势疲软，下行压力依然巨大。

国有资产监督管理委员会研究中心的研究员胡痴预测，经济至少会在今年下半年企稳。他告诉《经济信息日报》说，第一季度已经采取了许多稳定增长的措施，但从数字来看，形势仍然不容乐观。因为经济增长有其内在的规律，宏观调控要想实现其目标，就必须以进一步稳定增长为基础，确保经济正常发展。目前，更提倡用积极的财政政策来稳定增长，从而避免洪水泛滥，提高资金使用效率也是符合改革思路的。随着新一轮稳定增长政策的出台和逐步实施，预计下半年经济将趋于稳定。

中国宏观经济信息网研究部研究员金表示，从发电指标来看，5月份的同比增速为零，前5个月的增速仅为0.2%，远低于去年同期的5.7%。中国仍处于加速工业化阶段。工业是能源消耗的“大消费者”，工业用电量约占全社会总用电量的70%。尽管电力消费结构没有发生显著变化，但最有可能的原因是工业生产陷入了严重停滞，实体经济处于一种暗淡的局面。此外，进口增长率持续大幅下降，证实了这一判断。自第二季度以来，稳健增长政策不断出台，但对实体经济的影响并不明显。目前，需求仍然很低。资金的“去现实化”导致了货币政策的低效，有必要发挥财政政策在后期稳定增长中的作用。