后市不必再恐慌 调整好投资节奏

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6月23日，a股走出了一波V型反转。

在6月份汇丰中国制造业采购经理人指数的pmi预测值被宣布为49.6后，就业指数跌至六年多来的最低点。上证综指一度跌至4264.77点，随后成交量扩大至6936.20亿元，最终收于4576.49点，全天完成300点的震荡。

据一些分析师称，上证综指上周暴跌13.3%，这与新股发行冻结了4.7万亿元人民币的流动性有很大关系。CICC预计，1.9万亿元人民币将在周三和6月24日重返二级市场。对于市场前景，民生证券研究所所长关庆友表示，宽松的方式可能会改变，方向不会改变。节奏的变化将对股票投资产生影响，但市场已经做出了部分反应，因此恐慌不再必要。

慢牛仍然受欢迎

市场如何看待未来的股票市场？在接受《中国经济时报》记者采访时，北京的一位私人投资经理表示:“市场的调整是意料之中的，但比预期的要紧迫一点，而且幅度要大一点，特别是对于那些以前从未经历过调整、但现在已经冷静了一点的新投资者来说。对于一个成熟而理性的投资者来说，上涨时看涨，下跌时看跌是不可能的。至于市场走势，我们仍然坚持以4700点为轴，在经历了4300点至5200点的一段震荡后继续向上移动。因为只有这样，我们才能留住宝贵的人气，形成一只理想的慢牛，以挽救中国经济，推动各项改革。”

在私募股权经理看来，目前正处于RRR持续降息和利率下降、国有企业改革和地方债务清算的时期，资产证券化、国家级市值管理等一些重大任务刚刚开始，登记制度尚未完成。因此，中国资本市场肩负着历史责任。暴涨暴跌都不愿被政府看到。理想是慢牛，但现在时代不同了。证券市场参与的对象越来越广，中国梦的实现离不开一个健康稳定的证券市场，因此，除了一些完全由市场梦想率支撑的股票，以及一些公司天价完全背离内在价值的股票外，对暴跌的市场没有必要过于悲观。

进入结构性市场

这位私募经理表示，每个人都可以感受到中国股市的泡沫，尤其是创业板，但它应该受到控制。美国、日本、台湾等。都经历过这个泡沫阶段，更不用说发展中的中国了。还有什么投资比股票市场更有吸引力呢？“工业投资是一个渐进的过程，它本身需要大牛市的支持。国家倡导的大众创业和创新也需要牛市的支持。”

“对于超卖反弹，投资更加困难。参与者需要保持必要的谨慎。下一波市场不会上涨，将进入结构性市场。个人股票市场仍将一个接一个出现。投资者应该关注国家层面的矿业。将创新和价值投资结合在一起的公司珍惜暴跌带来的投资机会。”私募基金经理表示，总的来说，要想维持久违的市场情绪，打造一只理想的慢牛，成功与否取决于管理层的监管艺术和监管水平。

他建议关注蓝筹股和周期性行业的机遇，如京津冀、工业4.0、港口贸易物流、国防和民用技术集成、节能环保、智慧城市和煤炭。

银河证券(Galaxy Securities)分析师胡建议，投资者可以选择价值投资，比如更多关注估值较低的港股、沪港通和深港通，以及关注香港的相互认可基金。“a股通常更贵，而香港股市通常更便宜。目前，如果a股的估值接近h股，你可以大胆买入并持有。随着内地与香港逐步引入互认基金，两地的估值一体化已是大势所趋。”

需要健康调整

多位投资银行家6月23日表示，临近6月底，ipo排队企业财务数据的有效期将到期，相关材料需要补充，这意味着ipo审核的步伐预计将在短期内放缓，对股市的吸血效应预计将减弱。

汇丰银行周二还报告称，预计a股在短期内将继续调整，但不会出现崩盘，并认为银行、医疗和工业部门为空提供了巨大的潜在增长空间。汇丰的报告还指出，中国监管机构为股市降温的行动，很有可能在短期内让股市持续调整，但从长期来看，这可能是一次健康的调整。

华荣在微博上表示，股市的投资节奏非常重要，关键时刻的节奏更重要。如果第一拍是对的，那么就更有利，你可以清楚地看到市场，选择下一拍的动作；如果第一拍是错的，心态就会混乱，不能客观地看待市场，只留下愿望，但市场是打破错误的人的愿望的麻烦制造者。尽快调整节奏是唯一的选择。

据mni称，中国银行(报价601988，咨询)正在评估其股票市场风险敞口，至少有一家大型国有银行告诉其分支机构，有必要加强对国内股票市场投资的风险控制。