年中因素主导资金利率惯性上行

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24日，银行间市场资金利率整体继续上涨，半年后资金仍有需求，同期资金利率是上涨的主要力量。然而，随着大量新股认购资金的解冻，资金供应略有改善，资金短缺状况有所缓解。不过，市场人士表示，时间已接近半年，短期内资金利率仍易升难降，资金显然会回升或要等到下个月之后。

24日上午公布的shibor利率继续全面上升，表明短期资本利率的上升并没有因为新股发行结束而停止。其中，7天至1个月期的shibor利率最为明显，经过半年的时间，7天期基金的利率已经上升了13个基点，达到2.81%。与此同时，在24日的银行间质押式回购市场上，主要期限的回购利率也在持续上升。从存款型机构间市场来看，隔夜利率上升仍相对温和，全天加权利率上升3个基点，至1.32%；该指标的7天期利率继续上升6个基点，至2.84%，刷新了4月下旬以来的高位，而7天期基金的吸引力也因上半年末的因素而进一步增强；此外，回购利率从14天一个月上升了14-20个基点，跨季节仍是利率上升的主要原因；较长期的3个月和4个月回购利率稳步上升，但供给和需求都很弱。

尽管基金利率持续上升，但交易员表示，随着新股认购基金解冻，回购市场供应自23日下午以来有所改善。从23日开始，此次ipo的认购资金开始解冻，筹资规模最大的国泰君安证券网上和线下认购资金也于24日解冻，略微缓解了近期货币市场的供需紧张格局。

交易员还指出，当前半年即将结束，评估因素可能会影响大银行的融资意愿，非银行机构更难筹集到质押式信用债券，这很容易造成资本利率波动。从短期来看，回购利率容易上升，难以下降，但空的上升空间一般是有限的，大幅度放松可能要等到下个月之后。(张钦锋)