郑糖止跌 牛市基础未改

本篇文章1394字，读完约3分钟

自郑糖业期货主合约1601“七连负”行情结束后，近期盘面走势趋于稳定，在5550元/吨左右震荡。

据《中国证券报》采访的业内人士透露，利润空信息消化后，消息在短时间内进入真正的空时期，市场成交量大幅下降，导致糖价在低位波动。此外，在减产周期不变的情况下，糖牛市的基础没有改变，糖价格在市场前景中仍有上行潜力。

期货价格陷入了低位震荡

周三，郑糖业期货先是下跌，然后上涨。主合同1601以5588元/吨开盘，最高达到5600元/吨，最低达到5540元/吨，最后以5593元/吨收盘，与前一天持平。全天售出390，000多份合同，头寸增加了10，000多份合同。

“前期由于进口增加，销售不畅，郑糖价下降了400多点。然而，在利润空的信息被消化后，新闻短暂地进入了真正的空时期。国信糖业期货分析师张文表示。

光大期货的研究员张小劲认为，今年的糖料生产已经结束，进入了纯销售期。中国食糖已经进入第一年的减产周期，在去库存化之后，它还将面临消费增长放缓的局面。

然而，国泰君安期货(Guotai Junan Futures)分析师周小秋认为，“尽管未来1-2个月现货市场可能会出现供应短缺，但8月份之后，糖厂不愿出售的情况将更加突出，现货价格继续上涨的可能性很高。”

据悉，2014年6月至9月，糖厂共销售糖456万吨，而截至本季度5月末的工业库存仅为435万吨。也就是说，如果糖厂按正常进度销售，最好不要结转任何库存，这样仍然难以满足市场需求。此外，考虑到下一个收获季节产量仍将减少，糖厂不愿出售的情况将变得更加明显。当现货价格低于某一价格时，糖厂停止报价是正常的。因此，人们认为现货价格将长期坚挺，一旦市场利润空信息被消化，价格将再次上涨。

市场前景仍有上行潜力

“目前，国内生产已经尘埃落定，未来的进口和进口政策将成为影响国内食糖价格的最关键因素。”周小秋说道。

根据最新数据，中国5月份进口糖52万吨，同比增长34.68万吨，增幅为200.2%。2015年1-5月，中国进口糖207万吨，同比增长76万吨，增幅58%。截至2014/2015作物季节的5月底，中国进口了约315.3万吨糖，同比增长22.3万吨，增幅为7.6%。“尽管5月份的进口数据较上年同期大幅增长，但仍符合市场预期，空利润影响已被市场消化。”一些内部人士说。

此外，张文还补充说，甘蔗收购价格逐年下降，种植收入下降导致甘蔗种植面积大幅萎缩。据估计，在2015/2016作物季节，全国糖产量将仅达到900万吨，在悲观的情况下可能仅达到850万吨。届时，国内缺口将达到650万吨，供不应求的基本面将是糖价长期回升的主要趋势。此外，厄尔尼诺现象可能会再次掀起波澜，这仍然值得继续关注。

对于市场前景，张小劲表示，端午节后，随着气温转暖，销售区域的库存减少，预计采购量将逐渐回升。然而，由于预计今年食品销售增长率下降，采购将变得平淡和分散，对盘面的拉动作用较弱。预计在7月份之前，价格将呈现疲软和波动的趋势，随着时间的推移，库存将逐渐减少。然而，由于产量不断减少的周期，糖牛市的基础没有改变，糖价格在市场前景仍然有上升的潜力。

张文还认为，从长期来看，白糖牛市的逻辑没有改变，但仍处于震荡盘整的过程中，价格仍有可能在超卖反弹后继续见底。然而，在国内临时储备释放等量利润的消息传出后，国内食糖市场将再次上涨，空已经筋疲力尽。