内外联袂走弱致港股回调

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受美股隔夜下跌和a股大幅下跌影响，香港股市25日下跌，恒生指数全天下跌1%，收于27145点，结束了连续4天的上涨趋势。当日成交额为1，185.39亿港元，较上一交易日增加14.95亿港元。国有企业指数收于13467点，下降1.6%。

受中国内地取消存贷比限制和央行重启反向回购操作的消息影响，中资银行表现相对较好。重庆农村商业银行(03618.hk)上涨3.1%，民生银行(600016，股份)(01988.hk)上涨1.7%，光大银行(601818，股份)(06818.hk)上涨1.7%。中国保险类股表现不及a股，中国人寿(02628.hk)下跌2.1%，太平洋保险(02601.hk)下跌2.4%，平安(02318.hk)下跌1.2%。在蓝筹股中，联想(00992.hk)下跌了3.4%，是跌幅最大的蓝筹股。其母公司联想控股将于下周一上市。

CICC 25日发布了下半年战略报告，对下半年h股表现持乐观态度。预计海外投资者的担忧和相对谨慎的看法将逐步改善，这将推动新一轮的人民币升值。据估计，到今年年底，国有企业指数有望攀升至1.6万点，潜在增幅为21%。由于公司盈利增长的拐点有望逐渐出现，预计今年h股市场整体净利润将增长10.4%。

CICC指出，h股估值仍处于较低水平，未来无风险利率下降，股票风险溢价收窄，有望进一步推动估值改善。今年下半年，流动性将为h股市场提供更大支持。据估计，来自内地的8000亿至1万亿元资金将通过沪港通、深港通、内地与香港基金互认、qdii和qdii2流入香港市场。在中国经济稳定增长的背景下，海外基金也有望重返香港股市。