央行时隔两月重启逆回购释放流动性

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两个多月后，央行再次重启反向回购。反向回购持续7天，规模为350亿元人民币，利率为2.70%，明显低于上次3.35%的利率。

同一天，央行还通过官方微博宣布“目前银行体系流动性总体充足。”最近，由于上半年末金融监管指标评估和大盘股发行，一些中小金融机构的短期资本需求有所增加。中国人民银行及时实施反向回购，将有助于稳定市场预期，促进货币市场平稳运行。”

民生银行首席研究员文彬(报价600016，咨询)向《经济参考报》表示，央行通过反向回购向市场注入流动性，并通过降低反向回购利率引导市场利率下调，旨在维护金融体系流动性稳定，保持市场利率处于合理水平。

反向回购的重启也让一些业内人士判断，RRR减持的可能性在短期内正在下降。然而，许多业内人士认为，央行的政策正在观察之中，是否会下调取决于市场形势。

文彬表示，是否有必要下调RRR利率，主要取决于近期市场加息是由短期因素还是中长期因素造成的。如果外汇持有量有下降趋势，就需要进一步减少；如果是短期因素，央行可以更多地利用公开市场操作来调节流动性，并将市场利率和流动性保持在合理水平。

华创证券发布的一份报告称，在进行半年年终评估时，银行面临巨大的存款压力，本周票据利率飙升至近4%。周三，出现了国债流动的现象。央行恢复反向回购，反映出央行希望这些资金能够顺利通过半年度的年终考核。然而，值得注意的是，当类似情况以前发生时，央行通常使用大规模的放水方法，如RRR减息，以应对流动性的相对短缺。然而，这一次，当市场对RRR减息的预期较强时，央行转而采用反向回购来补充流动性，这仍反映出央行的货币政策正在从全面宽松转向微调。报告显示，尽管反向回购利率已降至2.7%，但央行的货币政策仍处于观察和微调阶段，不会进一步放松或大幅收紧。

民生证券(Minsheng Securities)固定收益分析师李麒麟分析称，宽松的货币政策基调保持不变。没有财政激进主义和货币中性这样的东西。财政激进主义也需要宽松的货币支持。积极融资导致的短期不稳定将影响银行对其他融资实体的信贷供应。他还表示，RRR减产仍在意料之中。