下山难度甚于爬山

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如果市场的顶部被视为山顶，显然投资者从右边退出比从左边退出更困难，或者说投资者爬山时比下山时更容易退出，这实际上是人性的体现。

我们通常同意这样的观点，即我们应该在出现在市场顶端之后退出。这个论点似乎很有道理。例如，我们在上涨的过程中持有股票价格，等到顶部出现时再卖出。如果你在上涨过程中匆忙卖出，你可能会以低于右边的价格卖出。这种说法令人困惑，但在实践中很难操作。

我们喜欢每天计算账户的市场价值。如果我们爬山，市场价值会不断增加，这将带给我们不断赚钱的感觉。如果我们在这个时候卖出，那一定是有利可图的，而且通常是账户市值的最高值。如果它下跌，市场价值就会下跌，我们会认为我们赚的钱少了，甚至会觉得我们损失了很多钱。这是一个简单的投资常识:当书有利可图时更容易卖出，而书的被套经常选择硬抗甚至抗死。

事实上，即使芯片本身在下山的路上可能是盈利的，或者整个账户仍然是盈利的，但是因为它已经低于山顶的价格，卖的感觉就像切肉一样。我们经常听到人们抱怨“我们可以多赚一百万”，这可能就是它的意思。事实上，当我第一次下山的时候，股价确实很高，但是因为我记得山顶的价格，所以很难卖出去。我总是不得不赌博，也许明天它会上升，即使它没有到达山顶，它至少会比现在高。然而，在许多情况下，股票价格往往越来越低，最后到达山的底部，也许要等N年。这是没有杠杆的结局。如果加上杠杆，你知道。

就登山本身而言，似乎爬山更累人，但风险比下山小得多，这和投资一样。股价上涨时比下跌时更容易卖出，尤其是对新手而言。根深蒂固的原因在于这样一个事实，即人性更愿意向上赌，而不是向下赌。如果我们害怕人性，我们必须在爬山的过程中找到卖薯片的方法。它真的已经过了山顶，你应该尽快卖掉它，试着挣脱人性的枷锁。

当然，还有一个判断山顶的问题。因为我们需要知道我们是在接近山顶还是下山，但这是一个没有解的方程。俗话说，只有下山后才能看清山顶。幸运的是，每周趋势的演变可以帮助我们的操作。通常，在大山顶附近总会有一些非常规的演变，所以只要我们跟上周趋势的波动，我们至少可以避免从山顶一路下滑的悲剧。

高杠杆市场实际上存在于20世纪90年代。那时，它需要一定的背景才能透支。一般来说，经纪人只提供高质量的客户作为优惠措施。因此，当年上证综指的涨跌往往是不合理的，只能说明问题。尽管当前融资余额持续下降，但仍处于绝对高位。只要这种状态没有根本改变，前景就真的不明朗。然而，市场质变的主要原因不是融资，而是不间断的ipo和即将到来的注册制度。融资可以增加趋势的强度，但不能改变趋势。上周末，央行的利好措施可能早几天出台，因为上周五触及五天新低的个股比例大幅飙升，市场短期内明显超卖。人们原本可以预期它将在周一停止下跌并反弹。如此仓促的举动也让我们更加担心。毕竟，几乎没有后续行动了。如果没有移动会发生什么？

最近两周的下跌只是周调整趋势的具体表现，这种趋势在过去已经出现过多次，只有新进入者才会恐慌。尽管本周可能会给市场一个喘息的机会，但高杠杆率依然存在，我们只能小心谨慎。放弃证券市场的一些机会也意味着降低风险，更不用说今年的绝对回报远远高于往年。至于操作，就短线而言，这是一个意见问题。就周周期而言,“空仓库”的原则仍然保持不变，空期货指数订单也保持不变。