公募定增基金的热销与投资选择

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公开发行的固定收益基金将增加一支新的队伍。《上海证券报》记者昨日获悉，九台基金将于6月26日推出以固定收益基金命名的公开发行“九台瑞智固定收益灵活配置基金”，这也将成为国内市场第四只公开发行的固定收益基金。

九台瑞智固定收益弹性分配基金的基金经理刘开云表示，该基金肯定会以不低于80%的头寸参与1年期和3年期固定收益项目。与之前发行的固定收益基金相比，可以说是中国第一只真正公开发行的固定收益基金。

此前，市场共发行了三只公开发行的固定收益基金，即本月发行的SDIC瑞银瑞雷混合基金、SDIC瑞银瑞英混合基金(爱基、净值、信息)和财通多策略精选混合基金。其中，前两个由同一家基金公司发行，闭市期为一年半，这意味着一年内只能完成固定项目。

据了解，目前，SDIC瑞利一半的资金投资于股票市场，30%的资金投资于固定项目。此外，基金将采用“曲线救国”的二级市场模式，通过发行固定收益计划的上市公司的重仓实现固定收益主题。目前，SDIC·瑞利将近一半的资产是现金。

由于固定收益基金公开发行的门槛低至1000元，与传统的固定收益产品相比，100万个案例的门槛频繁提高，大大降低了中小投资者的参与门槛。此外，深交所可以上市交易，而且之前的固定收益投资业绩良好，所有之前发行的固定收益基金都被市场追捧。

6月9日，财通多策略精选混合基金正式发行，这是第三只以固定收益为主的公募基金。据记者了解，在该基金发行的第一天，就引起了市场认购热，当天募集金额超过了几亿元。

固定收益基金受欢迎的原因之一是固定收益贴现的明显优势，公司的成长性和盈利能力很容易迅速提高。它可以在短期内激活二级市场，在中长期内具有较强的抵御市场波动的能力。特别是在当前市场波动较大的情况下，参与固定收益基金或成为套期保值工具。

从固定收益项目的投资收益来看，2006-2015年发行的固定收益项目一年持有期的平均收益为80.6%，三年持有期的平均收益为181.5%。无论二级市场如何波动，固定收益项目的总收益都是可观的。

“公开发行固定收益产品为投资者提供了参与私募市场的灵活渠道，并以私募、分享折价收益、股票市场系统性收益和上市公司快速发展的形式折价买入优质股票。”刘开云认为，固定收益基金的风险低于普通股票基金和混合基金，收益高于普通股票基金和混合基金，因此其投资优势极其明显。

在退出机制方面，投资者也可以通过深交所的交易系统转让基金份额，这给投资者带来了额外的退出机制，投资者不仅可以参与固定收益的增加，还可以在资金紧张时及时套现，充分满足了投资者在平仓期满后的流动性需求。

今年以来，股市大幅上涨，许多公司的固定价格也上涨了。这时，参与固定增加的上市公司也意味着风险也会增加。面对高股指，如何更严格地筛选项目，扩大安全边际，抵御二级市场波动风险，已成为考验基金经理的最大挑战。

谈到固定收益项目的选择，刘开云表示，他们更喜欢基本面坚实、增长可确定的行业。第一个是医药，可以确定它将持续稳定发展10-20年；第二类是消费者服务。人均收入预计会逐渐增加。中长期内不会出现大的拐点，上升趋势相对确定。

数据显示，去年市场规模增加了约7000亿元，80%的上市公司通过了固定融资，预计今年将达到1万亿元。业内人士预测，未来将有更多公开发行的固定收益基金进入市场，但固定收益投资并非完全无风险，风险需要识别。

随着固定收益市场的普及，努力扩大市场已经成为许多基金公司的战略选择，这也促进了固定收益项目的激烈竞争。一些项目由投资银行或上市公司的内部人士控制，竞标者被要求寻求租金，同时还设定了苛刻的条件，以防止非目标基金被列入入围名单。

“上市公司推出的私募计划受到了市场的质疑，甚至受到了监管机构的调查。投资者在努力增加业务时，应警惕基金公司的合规操作，防范这些环节可能出现的风险。”业内人士警告称。