侠之大者 谁为你接盘？

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谁将为你接管这个提议？

文本/郑声

许多年后，当人们回想起2014年至2015年中国a股的牛市时，有些人会想到一句俏皮话:“最伟大的侠客接管了国家。”当时，刚刚进入市场的“小鲜肉”可能已经变成了一个没有油和盐的“老菜帮”。

我们现在可以预测，在本轮牛市达到顶峰后，将会有无数的“接班人”站在a股的高山上，渴望看到更多的“接班人”来解放他们。新的“接管人”可能会再次出现，也可能永远不会出现。

即使从全球角度来看，a股的投资者构成也是一种选择。在这样一个不是零和游戏，而是有着深刻“传递包裹”本质的市场中，总会有成千上万的非专业投资者来到牛市，在狂欢中沾沾自喜，认为自己可以成为游戏中脱颖而出的一部分，但最终却不得不为投机心理付出高昂的学费。

根据中国证券登记结算有限责任公司发布的数据，截至2015年3月，上海股市a股自然人账户为9455.6054万，深圳股市为9369.0476万。换句话说，几乎每14个中国人中就有一个有股票账户。

在9456万投资者中，超过752万投资者是在2014年7月，即本轮牛市开始后进入市场的。在短短九个月的时间里，牛市吸引了新的投资者，占目前投资者人数的8%。拥有如此庞大的a股投资者，其扩张速度也是惊人的。

在这股涌入a股的新力量的推动下，a股的总市值从30万亿扩大到60多万亿。以国家的名义，牛市似乎建立了“接管人”来支持中国经济。

我们无意对股票市场的当前趋势作出悲观预测，然后担心数百万新投资者将成为股票市场的“接管人”。我们需要的是建立一个能够在中国经济中发挥主导作用的稳定资本市场，这样的市场将不可避免地容纳太多投机性的非专业投资者。

人们可以自嘲或者鼓励自己说:“最伟大的侠客接管了国家。”牛市仍在继续，狂欢节刚刚开始。但是我们希望在宴会结束时没有鸡毛了。(编辑郑声)