华商基金管理有限公司 用一颗匠心做基金

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当a股涨到4000点时，华商基金获得了四个个人奖项。去年的这个时候，华商基金获得了六项个人大奖和金牛公司奖。年年获奖，每年的奖项甚至比大公司的更有成效。

乍一看，华商基金确实是一家不那么“进取”的基金公司。例如，在新股发行行业，新三板、直接股权投资、评级等新业务层出不穷，华商基金仍在培育传统产品的“一亩三分地”，在这个躁动不安的市场中，这种局面非常平静。然而，这种“落后”似乎并没有退缩。仅在一年多的时间里，华商基金本身的规模就从2013年底的200亿元增长到今年第一季度末的600多亿元，位居一家中型基金公司的上游。最难得的是，它的主要产品是盈利的股票。

毫无疑问，中国商业基金正在全力创造竞争优势。

虽然没有股权激励和创新产品，华商基金的投资团队仍然能够保持稳定。公司副总经理、研究总监田、量化投资部副总经理、总经理梁永强、投资管理部总经理等老牌明星团队，在这个追逐私利的时代，依然坚守着中国商人。此外，70后和80后的金牛基金经理彭飞、蔡建军等新人大量涌现。其新开发的产品也创下了每天80亿元的纪录。

自去年以来，华商基金多次做出提前终止招募新发行产品的决定。王峰总经理透露，在本轮市场中，华夏基金并没有大肆募集资金，只是对每一个投资者负责。当被问及为什么会有这样一支坚如磐石的团队时，他淡淡地说，“这可能就是企业文化的吸引力所在。我们给予每个人极大的尊重和自由。事实上，不是每个人都只追求眼前的利益。我们还将在考核奖励上倾斜。总的来说，公司已经形成了一个相对良性的文化氛围。”

在华商基金，记者感受到了浓厚的本土文化氛围。一方面，投资研究团队之间有良好的沟通机制和培训机制。年轻人在这里有很大的成长空间空。很多时候，他们宁愿在这里多做几年研究人员，也不愿跳槽到其他公司做基金经理；另一方面，通过优化资源配置，帮助企业成长，为投资者创造财富，这也是华商基金一贯的投资理念，也是企业的神圣使命。中国商人的基金经理们也在别出心裁地制作基金。如今，华商基金已成为以股权投资见长的上市桥头堡。

比公平更有吸引力的是家庭文化

总经理王峰与华商基金公司有着同样的天生的简单性。近年来，在年度面试中，他从来没有兴高采烈地画过蓝图，只是简单地说公司没有改变。仅在两年时间里，华商基金就获得了11项金牛奖，涌现出一大批明星基金经理。在13位基金经理中，有7位获得了金牛奖，其中田、梁永强和获得了多个奖项。王峰透露，2014年，没有股权激励，华商基金没有基金经理离开。在记者看来，对于中国商业基金的投资研究来说，家庭文化可能比激励机制更重要。

中国证券报:在不同场合，我听到很多中国商人的基金经理对公司的投资和研究环境表示赞赏。你能告诉我们更多关于它的事吗？

王峰:华商基金倡导投资与研究的交流机制，要求研究人员对所有基金经理负责，研究成果必须顺利传递给每个基金经理。基金经理和研究人员之间的交流也非常真诚和尖锐。公司定期举办基金经理投资理念讲座，不仅是为了分享投资经验，也是为了传播企业价值观。公司的所有员工，包括刚加入公司的员工，都有机会参与。在基金经理之间，每当他们有好的投资想法时，他们总是会讨论它们。这种分享精神在行业中很少见。

中国商业基金的交流氛围“不仅优越，而且务实”，投资与研究之间形成开放自由的交流氛围，有利于提高整体投资能力，这是基金公司的核心能力，也是生存和发展的基础。优秀的投资和研究人员也重视良好的投资和研究交流氛围。只有当公司整体表现良好，发展良好，外部研究支持良好，投资和研究才能更好。

未来是无法想象的

从两年前开始，华商基金的业绩全面爆发，这是成长型股票市场表现较好的时候。正是华商基金在本轮市场中挖掘出了许多大牛市，并获得了很多。一些人认为，随着蓝筹股的重新出现，成长股的估值泡沫可能会破裂。对此，王峰解释说，优化资源配置帮助企业成长是华商基金制定的投资理念，未来经济发展需要高质量的企业集群。

中国证券报:自2012年12月初以来，创业板指数上涨了350%，中小板指数也上涨了144%。你觉得现在的市场怎么样？

王峰:在这个时候，确实有很多公司不再便宜了，他们的短期收益很大，不可避免的会出现短期波动。但是对于一个好公司来说，波动是不需要担心的。未来，成功的经济转型需要合格的新兴企业集团，只有马云能脱颖而出。波动不算什么，资源的最终配置需要在企业发展中实施。苹果和腾讯也是从小市值发展到大市值的公司。或许有一段时间出现了大幅波动调整，但现在回想起来，它们什么也不是，因为它们的股价已经上涨了数百倍。

资本市场的本质是资源配置，最佳的配置结果是资本与有前途的企业的有效结合。该基金持有一些资金，我们希望增加其价值。市场上有许多有前途的项目，但缺乏资金。通过大量的研究，我们找到了一个结合点。例如，在过去，有许多贫困家庭，一个家庭有几个孩子，孩子的父母非常清楚，他们中的一些人在学习后会非常成功。如果他们能集中资源让他学习，他们就能在成功后帮助和帮助其他兄弟姐妹，这样他们也能过上好日子。如果所有的孩子都被允许学习，而经济条件不允许，他们可能只有读完初中后才出去工作。同样，对于企业来说，使好的企业成长和发展可以解决许多税收和就业问题，并带来社会福利的改善。

资源总是有限的。只有把资源投入到好的企业中，经济才能持续发展，然后才会出现更多的好企业。通过各方的努力，最终实现社会资源的优化配置。基金经理应该做的是发现这些优秀的企业和企业家。因此，华商基金在2002年制定战略规划时，其使命是“通过优化资源配置，帮助企业成长，为投资者创造财富”。中国商人的基金经理可能对不同的行业持乐观态度，但每个人在选股中都坚持这一理念。

《中国证券报》(China securities journal):中国商人的基金经理曾挑选出许多牛市股票，如东方财富(300059股)和恒生电子(600570股)，他们随后的利润也证明了他们在新兴行业的实力。你能告诉我们一些关于如何挑选有前途的企业吗？

王峰:首先，选择创新型企业并不难。正如我们的研究主管田所说，我们所能想象的不是未来，所以我们应该坚信人类的创造力。难点在于第二个层面，即判断其治理结构是否良好，即管理层与大、小股东的利益是否一致。作为机构投资者，我们在一件事上和小投资者是一样的。我们不参与企业的实际运作，只持有更多的流通股。因此，企业的治理结构能否兼顾所有投资者的利益是非常重要的。第三个层次，资本的本质是追求利润。在这个过程中，我们不仅要坚信自己的想法，还要让市场有多种投资风格。你不喜欢的股票正在上涨，所以我们不能认为别人错了。第四，基金经理应该理解市场中对人性的贪婪恐惧。散户投资者和机构投资者都希望抓住任何机会。当有预期的利润机会时，许多人会参与进来，当价格波动时，恐惧将不可避免地出现。这是基金经理需要理解的事情。最后，作为机构投资者，基金经理能够整合知识和实践也非常重要。如果基金经理的心态是正确的，整个市场将会更加健康。

对每个投资者负责

随着股权资产管理这块招牌的逐步树立，基金正纷纷在牛市中涌向中国商业基金。自去年下半年以来，华商基金连续发行的几个新产品都出现了超额募集。2014年10月，金牛基金经理梁永强的新基金“华商未来”仅用了两天就募集到49.19亿元，远远超出了发行当天合同约定的设立条件，并于第二天提前结束了募集。2015年4月，彭飞的新产品“华商量化、进取、灵活配置混合基金”，一个华商量化的“通用”，仅一天的招募就提前结束，规模超过80亿元。王峰表示，华商基金的几批产品在融资时很好地控制了发行规模，这是基于对每个投资者负责的态度。

中国证券报:为什么不会大规模发行？

王峰:随着资金的到来，基金经理不可能长时间不开仓，但现在涨了很多，短期回撤的风险始终存在。对于投资者来说，如果有一个安全垫，心态会非常好。因此，从保护投资者的角度出发，我们控制了发行规模。

许多在此时购买基金的投资者来自二线和三线城市。他们可能一生中第一次购买基金。如果市场波动，他们第一次购买的基金将亏损，这将对后续投资产生更大的影响。只有为了投资者，投资者才会认可你。