产业基金成PPP融资新招 商业银行支持政策不明朗

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◎每个从北京派来的记者金伟

在优惠政策不断出台的背景下，各地ppp项目加快推进。

国务院常务会议此前通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》(以下简称《办法》)，允许开展特许经营项目预期收益质押贷款，鼓励设立产业基金等形式参股提供项目资金，支持项目公司设立私募股权基金，并发行项目收益票据、资产支持票据、公司债券和公司债券，拓宽融资渠道。

上述新规定已经成为推动公私合作的风向标，许多产业基金已经成立。

5月10日，国家商报记者在安徽省首届ppp发展高峰论坛上了解到，目前全省已经形成了“基础设施+基金+产业”的产业基金。安徽省路网交通建设集团有限公司(以下简称安徽路网)董事长刘义夫告诉记者，目前ppp最大的问题仍然是资金(政策存在)障碍，社会资本急于尝试，商业银行政策不明确，影响项目落地。

产业基金持股项目增加

最近，对公私伙伴关系项目的优惠政策仍在继续。日前，国务院常务会议通过了《办法》，开辟了能源、交通、水利、环保、市政工程等五个吸纳资金量大、投资收益高的行业作为特许经营领域，并提出了最长30年的经营期限。

目前，在一些地方财政收入减少的背景下，地方政府越来越多地采用ppp模式为相关项目融资。目前，ppp项目已经在许多地方启动，涉及资金超过一万亿元。

前财政部财政科学研究所所长康佳在上述ppp发展高峰论坛上表示，目前，ppp模式已经取代地方融资平台，成为新型城镇化建设和公共服务设施建设的主要模式之一。《办法》中明确提到的产业基金已经成为各地实施ppp的风向标。《国家商报》记者了解到，产业基金参与ppp项目的势头日益增强，许多地方正在利用产业基金吸引各种社会资本投资ppp项目。

以重庆巴南基金ppp项目为例，巴南区与CDB的合作按照“投资建设合作、投贷合作”的模式，投资建设了巴南区一级土地开发、二级土地开发、棚户区改造和基础设施。此外，湖南省株洲市已开始建立ppp模式基金管理公司，以支持其ppp试点项目。

然而，一直走在ppp领域前列的安徽省，却有着多机构联合体的“产业基金模式”。刘毅夫介绍说，目前，安徽省路网已与多家机构形成了合作伙伴关系，形成了投贷、投建、投展相结合的新模式，打造了第二个财政局、第二个城市发展投融资平台。“我们与CDB财政共同设立了城市发展基金，政府和企业按比例出资，形成了100亿元的资金储备。如果比例提高，将形成200亿元的资金池，ppp资金来源将通过资金解决。地方政府可以授权城市投资设立项目公司，然后通过银行贷款形成投贷结合。”

该行业希望金融机构将成为该项目的主体

对于ppp项目，资金来源仍然是一个重要的问题。

大悦咨询公司总经理金永祥认为，ppp项目必须有足够的资金，中央企业的负债率普遍较高。地方国有企业和平台公司不能作为社会资本参与地方ppp项目，民间资本参与较少，社会资本能力较弱。在这种情况下，很少有公司能够真正支付他们所有的资本。

在财政方面，国家对公私伙伴关系项目的政策财政支持已经开放。此前，国家发展和改革委员会下属的联合国开发银行发布了《关于促进发展金融支持政府与社会资本合作的通知》，建议CDB为ppp项目提供优惠利率，最长贷款期限为30年。

刘毅夫告诉《国家商报》，制约ppp项目发展的核心障碍，除了谈判时间等障碍外，最大的政策障碍是资金。虽然CDB有政策支持，但商业银行(在这方面)的政策并不明确。如今，包括基金、信托和证券在内的社会资本都渴望尝试。然而，由于商业银行的相关政策，融资能否与金融机构协商成为ppp项目最大的着陆点。

刘毅夫说，与金融机构的合作主要包括两个方面:一是解决资金问题，二是解决贷款问题。例如，ppp模式的投资主体不一定是建筑企业。“我们希望在项目谈判过程中，金融机构成为ppp项目的主体，成为项目公司的股东之一，通过银行和信托设立项目公司，形成投融资结合。”刘毅夫说道。

以前，一些地方政府做bt项目，最后，有时，由于财政问题，有未完成的项目。对此，刘义夫表示，过去bt项目只签合同不考虑资金，签完合同就开始做，最后没钱了，影响了很多企业和参与者。“现在ppp模式必须首先考虑还款资金的来源。如果金融机构进入早期阶段，ppp项目就能迅速落地。”

由于ppp项目的投资需求与社会资本的投资特征之间的矛盾，PPP项目具有资本需求大、投资周期长、收益有限、风险高、退出渠道单一的特点，而社会资本追求短期高回报。其中，信托公司和其他公司在三到五年内会出现赎回问题，这使得长期支持ppp项目变得困难。因此，银行贷款的长期性更为重要。

此前，ppp项目是在安徽省安庆市外环北路项目中实施的，该项目通过招标方式引入北京城建(报价600266，咨询)设计开发集团，并于5月6日正式签约。一些参与投标的企业表示，安庆市政府的投标相当苛刻，他们想投标但没有机会。

财政部中国金融协会ppp专业委员会秘书长孙洁认为，安庆的招标不包括联合体，政府选择合作伙伴是一个重要环节，最好组建一个联合体。“因为ppp项目的运营能力是非常重要的，如果只是建而没有运营管理，就会造成未竟事业。此外，ppp项目完成后，仍然面临退出的问题。因此，最好不要简单地找一个企业，建设方、管理方和运营方必须是一个ppp联盟。这是最好的选择。”