“神创板”连续调整 撤退还是上车？

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5月14日，沪深股指继续波动，而被称为“深创板”的创业板市场继续下跌，周三后下跌近1.8%，收盘时再次下跌近1.6%，至3141.59点。其中，大盘股乐视(300104，Consulting)甚至下跌，近19亿元的主要资本流失。

在高创业板指数下，市场此时不得不面对一个问题。创业板应该逐步退出还是继续买入？

高估值和高泡沫

在业内大多数人的眼中，这一波创业板的疯狂的确是有道理的。

银河证券首席策略师孙建波在接受《中国商报》采访时表示，创业板之所以如此看好，与整个宏观经济的转型以及自上而下对创新型经济的支持有关。创业板公司的成长显然更符合转型方向，正因为如此，“互联网+”等概念才如此流行。

郭进证券(Quote 600109，Consulting)策略师李丽凤也表示，除了自上而下的原因，自下而上的市场会主动做出选择，比如机构投资者对风险的偏好，这使得更多的资金涌入创业板，从而成为创业板市场的最大驱动力。

然而，在孙建波看来，市场显然认为“深创板”太贵了。目前，空.并不多“神创板的未来可能就像一只断线的风筝。没有这条估价线的约束，它会任意地飞。但断了的风筝落下的形式是破碎的。”李丽凤说，不管股票有多好，也有一个节奏；不管生意有多好，都需要时间来实现业绩。如果你想让创业板在接下来的两年里等待业绩的实现，最好是先上市。

在作战战略方面，孙建波建议更加谨慎和战略性的撤退。投资者应谨慎选择真正的成长型股票，同时逐步减少创业板的配置，创业板的配置应逐步下调。

与孙建波一样，中国南方也有一位大型券商分析师，他偏向于“保守的恐高症”。“高估值和高泡沫是当前创业板的明显特征。这与2000年美国的情况非常相似。无论如何，还是有风险的，建议投资者谨慎参与。”他说。

民生证券更直接。创业板繁荣的背后，是行业内企业的业绩支撑，行业分化严重。这种嵌入式增长在新的正常经济下岌岌可危。“在新常态背景下，企业业绩在股价中的作用日益突出。经济的新常态意味着，仅通过估值投资获得超额回报的时代正在逐渐过去。”

你能上车吗？

持有“打了就退”观点的人往往认为，创业板的估值太高，无法支撑如此高市盈率的创业板。然而，有不少像李丽凤这样的销售组织决心要看到更多。

国泰君安的最新研究报告将创业板指数的“任性”目标提高至3600点。他们认为，成长股和传统过渡股的趋势进一步加强。新的地方债务监管条例出台后，牛市继续，但投资者预计将受到政策和操作变化的影响，市场增长方式进一步强化。

“新规发布后，市场的风险偏好将进一步增强，这将有利于成长股和改革转型股。”国泰君安策略团队分析师表示，在债券互换过程中，中央政府为地方债务提供了流动性支持，这意味着如果地方债券违约，银行可以继续将地方债务拿到中央银行融资，导致中央银行持有地方债务。央行以这种方式适当覆盖地方债务是“违约风险”的货币化，这将改善投资者的风险评估，增强市场风险偏好，有利于成长股和创业板。

根据李丽凤对5月下旬创业板走势的分析，上证综指在5月份仅限于空，因为即将到来的新股认购将冻结3万亿元。“这意味着市场指数将继续波动，这将导致机构投资者失去耐心，资金将继续流向创业板，风险偏好不会下降。”他预测5月份空创业板指数将增长5%~10%。

至于这两天创业板的调整，李丽凤也认为投资者不用太在意，“继续买入，没问题。创业板在过去两天的调整，前期涨幅过大，盈利盘面过于丰富，枪是第一只鸟。”

“牛市的成长股和价值股随着增量资金进入市场有机会。创业板所代表的成长股是本轮牛市的主角，类似于2005年至2007年牛市的房地产链。”海通证券(Quote 600837，Consulting)表示，不过，从短期风险收益率的角度来看，它可以稍微平衡一下，并关注价值主题所催化的股票机会。