销售额4年增长16倍 三季度挂牌新三板

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◎来自深圳的每一位记者孟庆建

在大众创业的时代，新三板逐渐成为资本的第一线。

预计将于今年第三季度在新三板上市的尚品红酒，将成为首个登陆该市场的跨境零售电子商务。

近日，孙频酒业董事长兼首席执行官张辉军在深圳前海孙频酒业总部接受了《国家商报》记者的专访。张辉军表示，在新三板上市将成为尚品公开上市的第一阶段。尚品希望利用新三板通过并购融资，扩大市场份额，实现五年内销售规模达到100亿元的计划。扩张战略完成后，将考虑向创业板转移。

复合年增长率超过100%

在创立尚品红酒之前，张辉军为华为工作了12年。2007~2008年，国产红酒的价格是欧洲红酒的10~20倍。张辉军看到了隐藏在市场不对称中的创业机会。

2010年1月，张辉军发起成立尚品红酒，建立了基于海外直接开采的采购模式。他希望通过电子商务的扁平供应链颠覆传统模式。由华为前海外员工组成的采购团队已与全球200多家知名葡萄酒厂达成战略合作伙伴关系，目前代理销售2000多种进口葡萄酒。

根据尚品葡萄酒采购总监乔光磊提供的数据，尚品在葡萄酒生产国的市场份额为95%，在产区的市场份额为90%，是法国葡萄酒在中国的主导渠道。目前，该公司约85%的葡萄酒类别是直接从海外酒厂到该公司的仓库。海外直接开采模式大大节约了成本。

自2009年以来，葡萄酒市场经历了一个从过热到洗牌的过程。近100家葡萄酒电子商务公司已经关闭，仅在2012年上半年，就有50多家葡萄酒电子商务公司关闭，其中有许多被数千万美元风险资本追逐的宠儿。

据张辉军介绍，2012年，尚品红酒成为首家盈利的b2c垂直电子商务葡萄酒网站。自尚品红酒上线以来，其复合年增长率已超过100%，销售额在四年内增长了16倍。

尚品如何在4年内实现16倍的增长？张辉军透露利润的秘密在于成本控制和资本效率。尚品关注每次营销投资带来的广告回报率，关注精益增长；同时，最大限度地控制成本。例如，在采购方面，通过稳定的海外直接采矿渠道，利润可以增加近10%。“尚品红酒的运营成本比其他公司低3%~4%，采购成本比其他公司低10%左右，公司的毛利率始终保持在40%左右。”张辉军说。

风险投资行业没有“放手”这样的电子商务平台。自2011年以来，尚品红酒迎来了三轮融资。许多风投投资了股票。记者从企业信息公示系统查询中了解到，3月27日尚品酒业母公司“深圳新品卓科技有限公司”披露的股权结构是创始人张辉军持有31%的股份，乔光磊也是华为和张辉军的股东。19.4%，创投南海成长持股15.602%；深圳汇创持股10.6%，叶巍同创和北京李新忠分别持股2.25%和8.9%，深圳蔡溪风险投资中心持股4.495%；剩余的股份由几家风投公司持有。

预计5年后销售规模将达到100亿

张辉军告诉记者，尚品葡萄酒的未来扩张战略分为两步。第一，规模扩张；第二，类别扩展。

就规模扩张而言，一个重要的策略是从线上扩张到线下。张辉军表示，今年和明年将利用特许经营模式完成300家线下门店的布局，覆盖省会城市，然后向二三线城市扩张；另一方面，它是上游海外直接采矿供应链的扩张，主要是通过获得海外优质酒厂的代理权，以及通过参股特色明显的酒厂。张辉军表示，在未来的一至两年内，他将保持入股特色酒厂的步伐，并控制稀缺白酒的上游市场资源。

在品类扩张方面，尚品开始关注海涛的建设。今年4月初，尚品海涛免税商店上线，并正式开始扩大其类别。根据张辉军的规划，尚品预计2019年葡萄酒、啤酒和进口葡萄酒的销售规模将达到65亿元，海涛将达到35亿元，总规模为100亿元。

张辉军分析说，“与整合电子商务平台相比，垂直电子商务在做海涛方面更灵活。在国内垂直的海涛电子商务中，除了聚美友产品，他们都是以同样的方式起步的。尚品参与海涛业务，其优势主要是高匹配的成员集团和专业的海外供应链团队。”

“下一步，尚品将考虑海涛的界面独立性，海涛将是未来除尚品红酒之外的一个重要增长点。”张辉军告诉记者。

先是新三板，然后是创业板？

“2015年，葡萄酒行业将有一个巨大的洗牌过程。许多公司很难支持，无论是在线还是离线。尚品看到的是利用这一形势的机会，并将通过并购继续扩大其规模。”张辉军说。

规模扩张的最大需求无疑是资本。事实上，尚品红酒海外直采模式的“B面”是对资本链的考验。海外直接开采的红酒只能用预付款装瓶。张辉军透露，海外直采葡萄酒的整个供应链周期，从装瓶到海运，从报关和储存到成功销售一瓶进口红酒，大约需要三个月。从这个角度来看，尚品对资本的需求无疑是饥渴的。

在其成立之初，尚品正准备上市。2014年4月，经过两轮融资总计1.5亿元人民币后，决定启动上市程序的张辉军向尚品提出了2016年在创业板上市的计划。根据孙频的收入增长率和标准的a股股权结构，登陆创业板不存在财务问题。

“最大的问题是时间。”张辉军说，“目前，有很多a股排队公司。根据目前的上市节奏，它可能不会在2017年上市；其次，对尚品来说，尽快形成规模是关键，所以我们需要尽快对接资本的力量。”

从2014年下半年开始，新三板上市到目前已经完成，预计将在今年第三季度正式上市。张辉军告诉记者，新三板的上市最符合尚品红酒的未来战略。

在张辉军看来，选择新的第三板是因为创业板对企业利润有更高的要求。对于目前的产品，如果你想保持利润，你会错过做大的机会；新三板对企业的利润率没有要求，产品的扩张有足够的空。另一方面，目前新三板市场资金充裕，良好的目标融资没有问题。最后，在尚品经历了几年的新三板之后，a股登记制度有望成熟。在公司完成规模扩张和利润增长后，向主板转换的时机更加成熟。

据记者了解，截至4月22日，已有2330家公司在新三板上市。截至今年4月，全国教育投资者协会拥有78，700名投资者。