为绝对收益插上复利之翅

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正是通过2008年的经历，唐深刻地认识到了绝对回报的重要性。“减少波动可以起到复利的作用。如果三年内有两种模式，第一种，先赚两次，然后损失50%，再赚两次，总收入是100%；第二是每年挣30%，总收入接近120%。第一个似乎充满了起伏，但对投资者来说，回报率并不高达每年30%。因此，减少损失是投资的前提。”他解释说:“绝对收入并不意味着没有波动。在一定的安全限度下，我仍然追求一定的灵活性，以便更好地适应中国的市场环境。”

在他看来，中国的绝对回报必须使用资产配置的手段。普通公共基金合约和相对排名方法决定了公共基金经理不太可能在资产配置方面采取大动作。每个人都有选股的能力，但绝对回报很难仅通过选股来实现，因为市场往往表现出同样的涨跌特征。“现在可供选择的金融衍生品越来越多，实现风险对冲的手段也越来越多，这对获得绝对回报大有裨益。”

他经常说投资必须走上正轨，符合产业方向的行业和公司总是会得到更多的机会，他的投资主要集中在这些背景和主题上。

首先，所有与创新相关的领域都值得关注。在互联网加、互联网、大数据、云计算的背景下，工作和生活的方方面面都在发生变化。互联网公司也有所发展，网络加速和网络安全等公司也受益匪浅。

其次，围绕后市场的机遇值得深入探索。投资以人为本，哪里有人们的需求，哪里就有投资机会。中国经济已经从增量阶段过渡到存量阶段。在这种背景下，他对以后市场为代表的服务业持乐观态度。

其中，首先是汽车工业的售后市场。现在大约有1.4亿辆汽车库存，汽车文化已经初具规模，包括二手车交易、汽车租赁、汽车维修、汽车保养等市场。在互联网的思维下，许多领域将以一种全新的形式和“野蛮”的方式成长。

二是房地产市场的后市场。目前，上市公司主要集中在建造新房。在美国，一手住房今年的成交量约为50万套，现有住房的销售量是10倍，达到500万套。中国市场也将过渡到这种状态。二手房交易、二手房装修和物业管理领域将出现新的公司。

第三是人类的后市场。在代际更替和年龄变化的共同作用下，体育产业开始爆发。人们不再比别人挣更多的钱，而是看到谁生活得更健康、更阳光。随着人们对健康、运动、健身、美容等需求的增长，这种需求已经开始出现，这一行业的公司在未来将会有相当大的潜力。

第四是财富的后市场。出售房屋和简单加工工业来赚钱的传统方式已经一去不复返了。股票财富的管理已经成为一个重要的问题，这个市场的需求正在爆发。因此，看好以后市场为代表的服务业将是未来投资的重点领域。

此外，利率的下降和资本价格的下降是一个持续数年的趋势，所以那些收入稳定、估值水平低的行业和个股是值得拥有的。最后，混合所有制无疑是一种政策红利，但在把握投资时机时，我们应该更加关注政策，把握节奏。