新三板指数企稳 交投小幅回升

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经过连续五周的回调，三板指数终于在上周企稳并反弹。三板造市指数的幅度明显下降。在周一和周二分别小幅下跌0.67%和0.6%后，该指数逐渐小幅反弹。它在整个一周都保持着不稳定的盘整趋势，上周收于1953.93点；经历了之前的冲击后，三板成份股指数上周五也大幅上涨。同时，新三板上周共卖出5.02亿股，较上周增长0.45%；整个市场成交额达到47.35亿元，比上周增长10.92%；平均交易价格为每股9.44元，比上周上涨10.42%。总体而言，新三板的短期底部已经形成，交易热情升温，市场已经回到量价上升的跑道上。一些机构指出，下半年，新三板tmt投资盛宴即将拉开帷幕，高增长、政策红利、估值折扣、资本准入和股权集中度等五大因素有望推动新三板tmt牛市的开启。

新的三板市场已经稳定并复苏

4月初以来，前期上涨过快的新三板进入调整阶段，交易量迅速下降，三板指数大幅下跌。不过，从上周三的表现来看，这一调整可能暂时告一段落，股指企稳并略有反弹，整体成交热度保持稳定并略有反弹。

截至5月14日，上周有36家上市公司加入了新的第三板。上市公司2409家，其中造市转让公司316家；总股本增加16.37亿股，达到1101.81亿股，市场转让股份总股本为168.59亿股；流通股本增加3.17亿股，达到284.34亿股，参与做市商转让的流通股本为77.27亿股。

从交易情况看，上周整个市场共交易5.02亿股，成交额47.35亿元，平均成交价9.44元/股。由于市场转让的股票数量明显少于协议转让的数量，市场转让的股票成交量仍略低于协议转让的股票成交量。上周，通过做市商出售了1.46亿股，通过协议出售了3.56亿股，这与上周几乎相同。交易价格方面，造市法平均交易价格较上周下降6.31%，至14.79元，协议法平均交易价格上升30.90%，至7.24元，两个板块的价差缩小；总营业额也朝同一个方向变化。做市商模式营业额为21.61亿元，较上周下降6.83%，协议模式营业额增长32.03%，达到25.74亿元。

具体到个股，上周成交额超过1亿元的股票包括九鼎投资、霍星环境、九恒星和中海。前两只股票通过协议转让，成交额分别达到9.1亿元、2亿元、1.77亿元和1.63亿元。此外，联讯证券、卫门药业、荣信租赁、易捷股份、芬都教育和久日化工的营业额也领先。从大起大落来看，博安通和平远在非标准增长方面居全市之首，分别增长了1249倍和595倍。

预计tmt市场将于今年下半年开放

经过一个月的调整，新三板的创富效应仍然非常显著。上周，新三板44只股票上涨超过50%，32只股票成功翻番。除博安通、平远非标外，道龙软件、星火环境、沈重股份、玉环建筑工程等部分股票上涨10倍以上。一些机构指出，新三板将在下半年迎来tmt行业的牛市，掘金盛宴将全面展开。

目前，tmt在新三板市场拥有最多的上市公司和做市商，并已成为最大的权重部门。数据显示，截至2015年5月6日，新三板tmt板块共有800家公司，其中112家采用了做市商转让方式。tmt行业流通股总量为25.3亿股，占做市商转让的最大份额。2014年，NEEQ TMT行业净利润达到55亿元，仅次于工业行业净利润。由于快速上市、合理定价和方便融资等系统优势，tmt行业正在蓬勃发展。

对于下半年的市场，中信证券(报价600030，咨询)认为牛市是由五个因素驱动的，对新三板tmt行业的市场前景持乐观态度。首先，做市商的增长好于中小板和创业板。2014年tmt行业整体及造市转让公司的增长率明显高于a股tmt行业；第二，新三板政策红利促进了其快速发展。随着后续招投标交易、分层和转让制度的引入，更有望迎来跨越式发展；第二，与中小板和创业板相比，新三板的tmt板块的估值明显偏低；第三，资金的进入导致股价大幅上涨。自2014年以来，市场上新设立了150多种新的三板基金产品；最后，新三板的tmt股票高度集中。据十大股东统计，平均总持股比例高达96.43%。