机构：A股整体业绩下滑明显 稳增长“火力全开”

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上周(5月11日至15日)，上证综指反弹2.44%，但未能收复上周下跌5.31%的失地。在这种背景下，一些机构认为，稳健增长已经“全面启动”，a股市场的风险偏好将进一步增强，这将有利于成长股和改革转型股。

此外，从行业角度看，《国家商报》记者也注意到，一些机构对汽车智能和钢铁电子商务的投资机会持乐观态度。

大/城市/风/方向

郑光恒生:

上市公司总收入下降

5月14日，郑光恒生分析师张广文发表研究报告称，从新发布的上市公司年报和季报来看，上市公司整体利润下降，主要原因是收入下降。从数据来看，去年第四季度和今年第一季度，上市公司净利润同比分别下降了约3%和0.7%，这是近三年来首次出现负增长。

至于央行降息，分析师认为，虽然此次降息难以改变当前经济本身的下行趋势，但最大的优势可能在于促进债券互换和控制当前的违约风险。预计在上市公司业绩下滑的影响下，a股短期反弹将受到限制。

国泰君安:

上证指数目标4600点

5月11日，财政部、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联合发布《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题的意见》，要求地方政府融资平台公司依法积极支持融资平台公司在建项目后续融资，确保在建项目有序推进，有效防范和化解金融和金融风险。

5月15日(上周五)，国泰君安发布了一份研究报告，称上述行动是“全力以赴，稳步增长，再接再厉，继续限制无风险利率的下降趋势。”最近的稳健增长组合拳让传统的稳健增长模式更加清晰，地方政府融资平台也无法止步。”

《全国商报》记者注意到，国泰君安认为，“a股市场的风险偏好将进一步增强，这将有利于成长股和改革转型股。”目前的形势接近2013年。尽管经济持续下滑，但市场预期在稳步增长后相对稳定，这导致高风险偏好。这也是今年年初以来对成长股和创业板持续乐观的主要原因。地方融资平台药品的失败将继续推动市场偏好的不断改善，维持创业板指数3600点的目标，上证综指4600点的目标不变。”

一方面，一些机构认为上市公司的整体收入在下降，另一方面，一些机构认为上证综指将继续向上波动。在复杂的形势下，如何抓住个股的机会？事实上，像苏宁尚云(报价002024，咨询)这样的融资板块悄然潜伏的机会并不难把握。根据5月6日上午前公开号“你日涨幅”的“融资盘龙虎榜”栏目发布的信息，5月5日苏宁云商的融资余额环比增长6.62%，5月6日实现了日限额，6个交易日增长42.91%。

市场关注:

驾驶周期:短期至中期

关注:增量资金

线路/业务/热点/现场

海通:

汽车电子行业前景看好

海通证券(报价600837，咨询)日前召开研讨会，表示对汽车智能化趋势持乐观态度，汽车电子行业潜力巨大。

海通证券(Haitong Securities)分析师陈平解释了乐观的几个原因:首先，汽车将是移动互联网革命的下一个目标，包括苹果(Apple)和谷歌(Google)等全球科技巨头，以及阿里、百度、腾讯和乐视(LeTV)等国内互联网巨头已经开始争夺汽车领域；第二，智力是变化的主要方向。现阶段，我们对汽车移动互联网和高级驾驶员辅助系统(adas)的投资机会持乐观态度。第三，adas是提高汽车智能性和安全性的一个突破。相机、雷达、激光和传感器是adas的基础，它们都是未来互联网智能汽车的“大通风口”；第四，汽车可以被视为“大型智能手机”，车载终端将成为军事战略家们争取的下一个移动互联网门户。

《全国商报》记者注意到，海通证券建议关注宝(报价600074，咨询)、长信科技(报价300088，咨询)、金谷股份(报价002488，咨询)、德润电子(报价002055，咨询)、亚太股份(报价002284、

市场关注:

驾驶周期:中长期

关注:相关产品的大规模生产

光大银行:

看好钢铁电子商务

最近，光大证券(报价601788，咨询)发布了一份研究报告，认为在钢铁行业严重供过于求的背景下，对钢铁电子商务持乐观态度。

该机构认为，钢铁电子商务的催化剂是过去三年钢铁流通系统的革命性变化。据统计，30%的钢铁依赖于直接供应，70%依赖于分销，而分销主要依赖于贸易商。在2012年和2013年，传统流通体系的崩溃不可避免地需要新渠道的诞生，这是钢铁电子商务在所有b2b中领先的根本原因。

据该机构介绍，钢铁电子商务不仅可以销售商品，还可以快速销售商品。通过传统渠道销售商品，钢厂的运输周期是30天；通过钢铁电子商务销售商品时，钢厂的交货周期为10 ~ 15天。钢铁交易通常有资本成本。一吨钢的资金成本是1元，提前15天发货可以节省15元，所以钢铁电子商务对钢厂来说是有价值的。

光大证券认为，钢铁电子商务将通过提高效率和加强风险控制来盈利。通过大数据分析，我们不仅可以知道终端需要借多少钱，还可以知道借出后钱做了什么，是否真的用于钢铁采购。据统计，中国钢铁贸易的人工成本高达2000亿元，钢铁电子商务将能够在很大程度上解放钢铁贸易的人工成本。如果解放1/40，将高达50亿元。

对于具体的概念股，该机构建议关注短期和中期的边际变化，以及中长期的竞争格局。它推荐上海钢铁联盟(报价300226，咨询)、欧普钢铁网络(报价002711，咨询)、中钢网络(股份转让系统)、钢铁网络(股份转让系统)、宝钢、五矿发展(报价600058，咨询)、建发股份。

市场关注:

驾驶周期:中长期

聚焦:钢铁行业的形势