为A股市场再添新动力

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分析人士表示，全面深化经济体制改革已进入关键时期，预计重点领域的政策措施将陆续出台，这将对未来中国经济社会发展产生深远影响。改革将释放红利，提升经济活力。此外，许多改革内容与资本市场的发展密切相关，这将在a股市场得到体现，并有望成为市场的稳定器，为市场的持续改善提供上行动力。

全面深化改革被视为推进a股市场的重要动力。在全面深化改革释放红利的期待中，a股市场已经彻底告别了连续几年“全球顶冠”的尴尬，跃居“牛市”之首。特别是今年以来，随着全面深化改革的不断推进，a股市场继续深入发展。

5月18日，国务院批准了国家发展和改革委员会《关于2015年深化经济体制改革的意见》。这份一万字的文件从八个方面明确了今年要进行的39项年度经济体制改革的主要任务。推进金融改革，推进利率和汇率市场化；完成“营改增”改革，推进资源税、个人所得税和环境保护税改革。

分析人士指出，全面深化经济体制改革已进入关键时期，预计重点领域的政策措施将陆续出台，这将对未来中国经济社会发展产生深远影响。改革将释放红利，提升经济活力。此外，许多改革内容与资本市场的发展密切相关，这将在a股市场得到体现，并有望成为市场的稳定器，为市场的持续改善提供上行动力。

深化改革

发放新一轮改革红利

“今年以来，中国经济面临更大的下行压力。经济运行的复杂性不仅要求政府继续进行宏观调控，还要求深化经济体制改革，实现经济社会发展的稳定增长。这些改革一旦实施，将会给整个社会带来巨大的红利。”业内专家表示，从行业到企业，从整体到局部，从经济到民生，《意见》明确提出了一系列改革措施，改革力度空前。

《意见》提出，以处理好政府与市场的关系为核心，政府自身的革命要带动重要领域的改革，重点落实已出台的改革方案，及时推出一系列有利于稳定增长、保障就业、增加福利的新改革措施，使改革的新红利成为新的发展动力(310328，基金栏)。进一步深化改革，通过改革创新培育经济稳定增长的动力源(600405，共享)，通过结构改革促进结构调整。

专家表示，去年，中国在经济体制改革中推出了一批顶层设计的改革方案，在一些关系全局的重大改革中取得了突破。大量行政审批项目被取消和下放，一批重大改革试点启动实施，一些影响深远的改革领域取得重大进展。面对当前的经济形势，进一步激发市场活力，把改革的新红利转化为新的发展动力，正成为全社会的共识。

今年是“十二五”规划的最后一年，也是全面深化改革的关键一年。专家表示，《意见》积极适应和引领经济发展新常态，紧紧围绕当前经济社会发展中存在的问题，强调市场配置资源在分权过程中的决定性作用，既满足了当前经济下行压力下的现实需要，又兼顾了长期的制度安排，为未来经济社会持续健康发展奠定了坚实基础。

资本市场

全面深化改革步伐加快

实施股票发行登记制度改革不仅是今年资本市场改革的重中之重，也是引领市场发展的工程。《意见》再次明确提出要实施股票发行登记制度改革，探索建立多层次资本市场转移机制，发展服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹试点。

“监管部门重申了2015年资本市场的重大改革，如注册制度和“深港通”试点，这将继续沿着既定的总方向推进改革。”第一创业证券(First Venture Securities)首席经济学家彭兴云表示，在资本市场改革中，无论是改革注册制度、引入转让机制，还是发展区域性股权交易市场，都有望打破这一困境，激发市场活力，直接有利于实体经济提高质量和效率。

一些市场参与者表示，注册制度和转让机制是当前资本市场改革的重中之重，但实际进展缓慢，希望监管机构的再次确认将加快改革进程。“实行登记制度的前提是，证券法的修改将生效。《意见》明确推动了证券法的修改和期货法的制定。”国泰君安证券分析师任泽平认为，《证券法》修订完成后，股票发行改革将突破“最后一公里”，中国的股票发行制度将从审计制度向登记制度推进，股票发行将走向市场化道路。

回顾本轮a股上涨的深层次原因，正是全面深化改革激发了a股市场的活力。在国家层面，2014年5月《新中国九条》的颁布实施，传达了全面深化改革的信心和决心，引导社会资金形成明确预期。与此同时，一年来，财税体制、户籍制度、司法制度等重大改革措施相继出台。深化改革和经济转型的预期已经反映在股市上。不断释放的改革红利为a股创造了热点和机遇，投资者信心不断增强。

自5月份以来，受新股集中发行等因素的影响，沪深股市不断调整，尤其是之前市场上流行的“一带一路”等概念股的集体回调和央企的重组兼并，金融股拖累了指数。不过，这并不影响市场对a股投资机会的乐观。“这项政策再次发出了积极的信号。改革和创新是推动经济复苏的直接动力。作为经济运行和体制改革的“双晴雨表”，深化改革也成为推动a股市场发展的巨大推动因素。”市场参与者表示。

国有企业改革

酝酿并购浪潮

作为经济体制改革大棋盘上的一颗重要棋子，国有企业改革的“硬骨头”的进展备受期待。据业内人士透露，《意见》不仅将国有企业改革列入了改革的重点任务，还将其排名从去年的第四位提高到了第二位。这一方面表明国家对新一轮国有企业改革寄予厚望；另一方面，这也表明下一步国有企业改革的步伐将进一步加快。

《意见》要求深化企业改革，进一步增强市场主体活力，包括推进国有企业改革，发布深化国有企业改革的指导意见，制定改革和完善国有资产管理体制等一系列配套文件。制定中央企业结构调整和重组方案，加快国有资本运营公司和投资公司试点，形成国有资本流动重组和布局调整的有效平台。

《意见》最大的亮点是，与国有企业改革相关的制度完善特点明显。新制定的中央企业结构调整和重组方案值得关注，资本市场在中央企业整合中的作用将越来越明显。”市场人士表示，通过混合所有制和国有资本投资公司等一系列制度安排，建立更加市场化的国有资本运营和市场化的国有企业管理尤为重要，这在中国经济增长放缓、转型升级进入关键时期尤为重要。

由于资本市场一直是中央企业资本运营的重要平台，可以预见，未来将会出现一波中央企业并购浪潮。国有企业整体上市、壳资源转移和混合所有制改革将为实体和资本市场带来巨大活力。