4月份跨境资本流动改善

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根据国家外汇管理局发布的最新数据，4月份中国各银行结售汇逆差为1062亿元人民币，这也是该数据连续9个月的逆差。不同的是，赤字在4月份大幅收窄。3月份，结汇和售汇逆差达到创纪录的4062亿元。

对外经济贸易大学金融学院客座教授赵庆明在接受本报记者采访时表示:“银行结售汇逆差的减少，反映出近期国内企业和居民持有更多人民币。尽管4月份的逆差仍较大，但与上月相比已明显收窄，表明人民币升值预期强劲，市场逐渐意识到中国不使人民币贬值的决心。此外，中国股市持续升温也增加了人民币的吸引力。”

4月份，我行远期净售汇为422亿元，3月份为1588亿元。4月份，除银行结售汇逆差较上月减少3000亿元外，境内银行代客户结售汇逆差为1268亿元，较上月增加198亿元。此外，前两天还宣布，金融机构外汇账户由负转正增加约324亿元，表明跨境资本流动和外汇市场供求状况明显改善。

银行代表客户结售汇的差额将在银行间外汇市场进行买卖，这是外汇储备变化的主要来源之一。但是，导致外汇储备变动的因素还包括外汇指定银行办理的结汇和售汇以及银行结汇和售汇综合头寸的变动。

交通银行(601328，Guba)首席经济学家连平对记者表示，最新数据显示，4月份结售汇逆差出现萎缩，这与美元指数走弱、人民币兑美元汇率相对稳定以及居民持有人民币的意愿较前几个月有所提高有关。与此同时，银行结售汇逆差缩小，外汇略有增加。

在外汇方面，增量在波动中放缓，这一特征在4月份继续存在。4月份，外汇收支同比增速略有放缓，但增幅为正。根据中国央行的数据，截至4月底，中国金融机构的外汇储备增加了约324亿元，3月份减少了1564.76亿元。

连平认为，货物贸易顺差的扩大和更多的结汇潜在需求是结汇和售汇逆差收窄、外汇持有量增加的主要原因。4月份商品净贸易顺差341亿美元，比上个月增加311亿美元，增加约1927亿元人民币。货币贸易顺差逐月变化，与外汇持有量逐月变化基本一致。商品贸易顺差的扩大仍然是当月外汇储备增加的主要因素。4月份，由于美联储加息预期降温和美元指数高位回调，在岸人民币兑美元汇率基本稳定，投机性购汇需求总体下降，短期资本外流压力减轻。

此外，连平表示:“从决定外汇产生的几个主要因素来看，全年商品贸易顺差总体保持稳定，这将支撑潜在的外汇结算净需求。此外，人民币实际汇率在持续明显升值后，在美元指数的推动下开始企稳。预计今年下半年，以运输和旅游为主的服务贸易将继续保持逆差。由于企业和居民的海外扩张以及全球资产配置需求的增加，海外证券和其他资本投资也持续增加。纵观全年，资本项下出现赤字的可能性仍较大。”

对于未来的跨境资本流动，连平认为，考虑到美联储下半年加息和中美利差收窄，将会造成一定的资本外流压力；短期来看，美元走势不如以前强劲，二季度资本外流压力有所减轻。

此外，由于4月份人民币对美元汇率保持稳定，美元对欧元等货币疲软，人民币实际汇率下降。根据国际清算银行5月18日发布的数据，人民币实际有效汇率结束了连续10个月的创纪录增长；当月人民币对美元的即期汇率下降了0.05%。

业内专家指出，第三季度，如果国内经济企稳回升，资本市场依然火爆，a股被纳入msci指数，人民币被纳入sdr等话题，预计人民币兑美元汇率将得到支撑，形势将继续保持稳定。