产业资本大举布局 价值洼地效应凸显

本篇文章1319字，读完约3分钟

证券公司正在成为各方眼中的“热门货”。在一级市场上，代表资本选择趋势的产业资本对券商股票的竞争日益激烈。无论是h股融资还是a股固定涨幅，券商类股票正吸引着许多资本“大鳄”的青睐，并成为其金融业的一个重要筹码。“当市场上的其他投资者仍在分析券商股票的价值时，行业资本已经开始提前布局，以赢得未来券商行业投资的空空间。”深圳一位私人股本人士表示。

5月19日，华泰证券(报价601688，咨询)推出h股公开发行，吸引了一批大款的关注。根据相关交易条款，华泰证券同意向13家基石投资者优先出售19亿美元的首次公开发行(ipo)权，其中马全资拥有的投资公司、中国信达资产管理公司和美国对冲基金巨头将分别承诺认购1亿美元，新华保险(报价601336，咨询)和中国工商银行(报价601398，咨询)将分别认购2亿美元。据报道，华泰证券在香港的首次公开募股预计将达到45亿美元。如果行使超额配售权，最终筹资金额将增至52亿美元，超过广发证券(报价00776，咨询)，成为今年香港最大的ipo案例。

巧合的是，更多的机构资本也开始布局经纪行业。4月下旬，被业界称为“固定收益之王”的刘益谦明确表示，100亿元将收购长江证券(Quote 00783，consulting)，取代海尔投资成为公司最大股东。5月7日，马云向香港经纪公司瑞东集团投资26.9亿港元，成为其控股股东。4月初，广发证券h股发行也吸引了中国民生投资、富邦保险等大型机构的认购，并参与广发证券最大股东辽宁成达(报价600739，咨询)的私募。之前大规模购买银行和房地产股票的证券保险开始逐步购买广发证券第二大股东吉林敖东的股票。上述三家机构被市场视为广发证券控制权的强劲竞争对手。

大量资本积极入市布局券商的行为无疑引起了市场上的诸多猜测，而券商融资背后的整个资本运作过程也引起了外界的极大兴趣。据广州一家中型券商研究员分析，马认购华泰证券引起了广泛关注，这不仅被视为个人投资行为，而且被市场解读为腾讯在证券业的下一个城市，这并不排除腾讯与华泰未来在互联网金融业务领域深度合作的可能性。“如果华泰证券推出互联网相关的创新业务产品，双方可能会在空进行资源交流，从而开展后续战略合作。”

与此同时，二级市场也出现了券商类股的芯片遭遇大规模资本竞争的情况。从5月19日的市场情况来看，以券商类股为代表的蓝筹股的飙升引发了市场指数的快速上涨。从盘后资本走势来看，包括东方证券(报价600958，咨询)、华泰证券、海通证券(报价600837，咨询)、长江证券、国鑫证券(报价002736，咨询)等。，分别获得了超过5亿元的资本流入。

市场参与者认为，在牛市下，券商类股的价值抑制效应已成为吸引大款和市场热钱的重要驱动力。中银国际研究员陶伟表示，市场成交量的扩大将对券商业绩做出重大贡献。如果保持目前的交易量水平，预计券商业绩的年增长率可能达到200%以上，行业整体估值水平也将下降15倍以下，具有较高的安全边际。业内资深人士认为，创业板、中小板等股票已经积累了一定的风险，市场风格转换随时可能发生。经纪行业既有业绩支持，又没有政策优惠，空与其他行业相比，具有明显的价值抑制效应，配置机会突出。