5月产业资本减持环比增37%

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5月份，沪深股市先抑后升，在本轮创下新高。然而，与4月份764.63亿元的降幅相比，5月份的市场降幅明显加大，达到1048.48亿元，同比增长37%。沪深股市的减持规模不仅比前一次大幅增加，而且减持的股票数量也大幅增加。在市场方面，虽然主板净减持量相对较大，但创业板和中小板减持的股份数量明显高于主板。分析师指出，经过前一波的快速上涨，一些股票的股价已经处于高位，这也刺激了进一步降低工业资本的意愿。然而，值得注意的是，资本利率下调和通过改革降低风险偏好这两大投资逻辑并未放松，牛市尚未结束。相反，牛市中工业资本的减少有助于个股轻装上阵，因此投资者不必过于担心。

与前一个月相比，削减幅度增加了近40%

在4月份单边加速后，自5月份以来，沪深股市先抑后跌，走出V型反转，再次创下本轮新高。风数据显示，自5月份以来，共有640只股票发生了重大股东持股变动，其中增持70只股票，共增持3.51亿股，预计增持63.39亿元；共有560只股票被减持，共减持70.55亿股，预计减持规模为1111.86亿元。总体而言，净减额为1048.48亿元，比2月份764.63亿元的减额规模高出37%。从这个观点来看，减少的规模明显高于增加的规模。

从市场分布来看，中小板增加了30只股票，共增加14.14亿元。减持233只股票，总减持金额312.77亿元。中小板整体净减298.63亿元。创业板共有17只股票，共增加4.12亿元。减持142只股票，总减持金额164.75亿元。创业板整体净减额为160.63亿元。上交所主板8只股票增持，共增持9.9亿元。减持113股，总减持金额453.56亿元。上海证券交易所主板整体净减443.66亿元。深圳证券交易所主板共有20只股票，总增长量为35.23亿元。共有76只股票减持，总减持金额为178.78亿元。深圳证券交易所主板整体净减143.55亿元。

总的来说，自5月份以来，不仅沪深股市的减持规模大幅增加，而且减持的股票数量也大幅增加。在市场方面，虽然主板净减持量相对较大，但创业板和中小板减持的股份数量明显高于主板。这主要是因为经过4月份的一波整体市场上涨后，市场上个别股票的股价均处于高位，许多股票的股价甚至创下新高，刺激了行业资本减少的整体欲望。

牛市减少并不妨碍高鑫路

从个股来看，在股东持股变动较大的640只股票中，CSG A股(报价000012，咨询)、农产品(报价00061，咨询)、中巨高科技(报价600872，咨询)和华西股份持股比例最高，超过4亿元，分别为16.28亿元、7.54亿元和6.3亿元金科股份(报价00656，咨询)、江淮电力(报价000816，咨询)、阳煤

从历史经验来看，增持的股票往往可以摆脱强劲的上涨，而减持的股票往往会动摇和巩固，甚至大幅下跌。然而，自5月份以来，增持或减持股票并没有严格遵循这一原则。例如，增持量最大的CSG A股自5月份以来仅略微增长了1.68%，而增持量排名前十的美的集团仅略微增长了3.11%。5月，降幅最大的万马股份有限公司(报价002276，咨询)走出双市场，中国测试(报价300012，咨询)也增长了50%以上。

市场人士表示，市场在4月份迎来了一波全面上涨，期间市场几乎没有调整，工业资本选择等待时机。自5月以来，尽管该指数再次创下新高，但市场波动性有所增加。这时，选择减少工业资本不仅可以获得丰厚的利润，还可以避免冲击和波动的风险。

然而，值得注意的是，熊市中重要股东的减持往往会拖累公司股价。牛市中工业资本的减少将有助于个股轻松上涨。2013年创业板退出单边上行市场时，工业资本也大幅减少。然而，个股却在下跌和上涨。从这个角度看，短期流动性宽松预期依然存在，改革红利不断释放，资本利率下降和改革降低风险偏好这两个投资逻辑并未放松。牛市尚未结束，投资者也不必如此