纺织服装公司争相接入互联网+

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纺织服装上市公司在前期一直处于低价值，现在面对牛市主动“反击”，M&A转型步伐呈现加速迹象。

最近，许多纺织和服装上市公司都宣布了重大问题，无休止的转型事件和预期已成为股价飙升的“助推器”。据统计，近三个月来，纺织服装行业单月增长超过20%，整体表现好于市场，行业滚动市盈率达到50倍。由于市场价值小，主营业务缺乏爆炸性增长，纺织服装上市公司在历史上一直是并购的高发区。与前几年的简单借壳不同，今年的关联公司转型主要围绕“互联网+”和跨境并购展开。

许多券商分析师指出，经过几年的去库存化，纺织服装企业的表现预计今年将见底，但行业基本面尚未完全恢复。然而，在牛市背景下，行业内领先企业的转型升级和跨境并购将是推动行业崛起的主旋律，而互联网加将是全年的主旋律。

行业增长的逻辑发生了变化

服装行业面临着“线下尴尬”和“网上火热”的局面，基本面仍不尽如人意。根据第一季度报告，虽然收入和净利润同比有所增长，但与去年同期相比增速有所下降，行业内主要公司的业绩略低于预期。此外，尽管第一季度的出口订单与去年第四季度相比有所改善，但总体情况仍然不佳。

4月份，服装产品零售额同比增长1.4%，略高于去年同期0.1个百分点。与3月份的增长率相比，出现了明显的反弹，增幅为5.7个百分点。分析师指出，尽管4月份数据有所改善，但由于经济增长放缓和消费环境不完全恢复，国内服装终端市场需求尚未完全恢复。此外，在线消费发展迅速，消费者对线下商店的需求下降。在商店购买价格处于高位、终端需求减弱、运营成本持续走高的情况下，网上电子商务的快速发展对服装行业传统商业模式的冲击将会持续。

服装已经成为中国网购市场的第一大类，占21.5%。据统计，2014年，服装产品在线交易规模达到6153亿元，同比增长40%，行业在线普及率达到23.6%。有专业人士指出，服装产品具有非标准化和体验式消费的特点，线上线下一体化将是服装行业的发展方向。相对而言，品牌优势与线下渠道相结合，品牌服装企业有望率先受益，加速成长。

面对行业洗牌的机遇，a股服装上市企业以各种方式接入“互联网+”。据券商分析师介绍，目前民营企业占a股上市服装企业的70%以上，主要分布在江苏、浙江和上海。公司高管对市场价值管理和转型升级有着强烈的渴望。这位分析师指出，该行业相对充足的现金流和较低的平均市场价值是纺织服装行业并购和估值恢复的基础。龙头企业通过并购不断横向和纵向拓展产业链，有望成为转型升级的先锋。

华泰证券的研究报告(报价601688，咨询)认为，互联网革命正在深刻影响传统服装业，产业效率的提高已经进入加速通道。领先的公司已经加快了他们在互联网上的运行，他们的增长价值正在被重建，新一轮的价值掘金已经开始。

七种模式接入“互联网+”

《中国证券报》记者梳理了今年的案例，发现服装企业接入互联网plus有多种模式，主要包括互联网金融、收购电子商务平台、收购电子商务服装品牌、体育产业、智能家居、在线定制、移动互联网社会化。

互联网金融无疑是目前最时尚的“互联网+”主题。以p2p行业为例，据不完全统计，已有60多家上市公司宣布通过自建、持股和收购等方式参与p2p网络借贷行业。据《中国证券报》记者报道，目前，以持股方式参与互联网金融和供应链金融业务的上市服装公司中，有好消息鸟(报价002154，咨询)、嘉信丝绸(报价002404，咨询)和七狼(报价002029，咨询)等公告。

5月12日，宝信鸟宣布，公司全资子公司宝信鸟风险投资与公司副董事长兼总经理周新忠共同出资5500万元人民币，与多家互联网金融公司共同成立了小宇金夫，持有其10%的股权。晓宇金夫目前经营的产品是p2p平台上的温州贷款和口袋金融。未来，小宇金夫将形成一个集温州贷款、口袋金融、众筹服务、互联网信用信息、大数据服务提供商和第三方支付为一体的闭环。在此次投资金夫小雨之前，宝信鸟已经开始涉足互联网金融领域，投资了人人网和永嘉恒盛村镇银行。宝信鸟董事长吴志泽近日与投资者沟通，表示公司未来将与更多的互联网金融公司开展战略合作，努力把互联网金融打造成第二大主业。

嘉信丝绸的财务布局主要集中在主营业务上。该公司的高级管理层表示，公司将专注于供应链金融，增加投资，将传统产业与互联网和资本相结合，迎来更大的发展。业绩预测显示，供应链金融已经成为嘉信丝绸利润增长的重要组成部分。

在电子商务平台方面，百源裤子(报价002640，咨询)和马森公司已经宣布参与跨境电子商务平台建设。今年5月，马森服装(报价002563，咨询)认购韩国电子商务公司ise新发行的451万股股票，总额约1.15亿元人民币，双方可在互联网平台上合作。Ise是韩国提供电子商务服务的领先企业。2014年7月，百元裤以10亿元人民币收购了海涛电子商务全球电子商务100%的股份。今年第一季度，百源裤业实现收入5.76亿英镑，同比增长586.26%，其中85%的服装收入来自全球电子商务。今年5月，百源裤子宣布将更名为“跨境鲍彤”，以表明该公司的业务正在向互联网增值进军。

苏玉特(报价002503，咨询)直接选择收购成熟的服装电子商务品牌。目前，公司已先后投资多个电子商务服装品牌，并规划了不同的细分市场。2015年3月，苏玉特收购惠美集团25.2%的股权，成为惠美集团最大股东(惠美集团主要经营电子商务品牌因曼和楚玉)。此前，公司先后收购了子木服装、格致服装、仙麦服装、欧睿尔服装等女性电子商务品牌。最近，公司还宣布将增资广州凌美贸易有限公司，超额募集资金1998万元，约占股份的20%。数据显示，凌美贸易是一家主要在电子商务平台上设计和销售大码女装的公司，其品牌“仙丽秀”是中国大码女装的领先品牌之一。

第四类是围绕用户群体的产业链并购，从而进入增量市场。探路者(Quote 300005，Consulting)先后收购了Luye.com和在线旅游b2b平台，并选择围绕现有用户拓展上下游产业链。

第五类是家纺公司的智能家居转型。近日，罗莱家纺(报价002293，咨询)与二台(报价002402，咨询)签署战略合作协议，共同开发产品，开拓国内外市场，通过智能家居互联网平台为终端客户服务。

随着男装消费的不断升级，宝信鸟、久王牧(报价601566，咨询)、雅戈尔(报价600177，咨询)和鲁泰等上市男装公司最近推出男装定制业务，主要提供男装套装和衬衫定制。其中，宝新宝c2b流行定制业务是目前中国独一无二的。客户可以在网上下单，并由测量员提供现场服务。成本相对较高，但这种商业模式没有库存压力，利润相对较高。目前，该公司线下私人定制业务的零售额已占10%。

也有一些服装公司积极进入移动互联网的社会领域，创建一个互联网生态系统。例如，苏尤特参加了典韦。华斯(报价002494，咨询)购买了友社科技30%的股权，进入电子商务3.0领域，美邦(报价002269，咨询)推出了“友帆”应用。

性能显著提高需要时间

由于频繁的行业转型事件，该组织增加了对纺织和服装库存的调查和布局。一季度，海曙家园(报价600398，咨询)新增6家机构，社保基金108组合增持1399万股；雅戈尔从106个社保基金投资组合中获得了1760万股新股。

Galaxy Securities建议关注三类纺织服装类股:第一类是在战略、管理、业绩和资本方面具有比较优势、具有转型预期和前景的优秀企业，空.收入较高主要目标包括久王牧，奥康国际(报价603001，咨询)和七狼。二是琅琊股份(报价002612，咨询)、华思股份、美信达股份(报价002034，咨询)、邦杰股份(报价002634，咨询)、宏达高科技(报价002144，咨询)等小盘股公司，这些公司有相当大的灵活性；第三，仍处于低估值的领先公司可以把重点放在雅戈尔、蓝海和奥康国际上。

一些券商分析师指出，一些纺织服装上市公司的并购目标已经明确了中短期登陆资本市场的计划。一旦成功，将给公司带来一定的投资收益，这也是值得关注的。根据《好消息鸟》的公告，晓宇金夫将在未来两年启动下一轮融资，引入风险投资，并尽快实现上市(包括但不限于新三板、国内a股或海外上市)。目前，宝信鸟风险投资和周新忠持有小雨金夫12.5%的股份。如果小雨金夫登陆资本市场，公司可以获得投资收益。苏玉特的公告还显示，该公司战略投资的惠美服装(又名因曼)计划今年向中国证监会提交a股上市申请。如果惠美服装成功上市，该公司有望成为ipo影子股票的一员。搜狐最近投资的中石油汉海也计划在2015年上市。如果成功上市，公司将获得更好的回报。

然而，一些分析师指出，尽管纺织服装上市公司转型行动频繁，股价不断上涨，但相关并购在短期内能够提升公司业绩的案例很少，大多数公司需要时间才能大幅提升业绩。