春风十里不如你？

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在牛市中，各种精彩事件也层出不穷:暴风科技(报价300431，咨询)有35个每日限额，多伦有限公司(报价600696，咨询)更名为独一无二(谐音p2p)，甚至吹灭了两个每日限额。汹涌澎湃的“互联网+”浪潮正把创业板推到“创新”的巅峰。泡沫是会破裂，还是仍会有空，这已经成为新的争论焦点。

以历史为镜，我们可以看到变化。20世纪90年代，在“下一代互联网”政策和技术进步的推动下，美国纳斯达克指数在10年内上涨了500%以上；在1998年至2000年最疯狂的时期，纳斯达克上涨了250%，而S&P 500只上涨了45%。当然，随之而来的是“科技互联网泡沫”的破裂。在泡沫达到顶峰之前，投资者已经进入了疯狂的买入买入状态。他们对上市公司的盈利能力、产品和服务、管理甚至公司名称一无所知，也无法熄灭买家的热情。例如，1998年底，一家小型房屋维修公司的股价在几分钟内上涨了三倍，打破了历史纪录，原因只是投资者把他们的交易代码错当成了另一家互联网公司。

在美国互联网泡沫破裂之前，绝大多数投资者对市场仍持非常乐观的态度，牛市对纳斯达克的胡言乱语随处可见。巴菲特还在《聪明投资者》(Smart Investors)的评论中提到，神话相信互联网股票的痴迷和增长，甚至对冲基金经理也认为，只要与互联网相关的公司是“新世界的赢家(报价600628，咨询)”，它们也是“现在唯一值得拥有的公司”。当然，最终的结果已经看到了。你爬得越高，摔得越重。

历史总是惊人地相似。与美国上一轮互联网泡沫相比，中国创业板的牛市现在有许多相似的特征。投资者的热情和适当的泡沫可能不会带来“互联网+”式的技术创新。目前，相当多的公司只是在应用程序扩展的帽子下寻求股价的突破。

对于上市公司来说，价格是可靠的，泡沫上升，需要在后期巩固。创业板的高估值不可避免地需要高利润来消化，仅仅更名肯定不是长久之计。在美国的互联网泡沫中，公司吸引注意力并不少见。许多互联网公司毫不犹豫地提供所有免费服务，并增加数百万美元的广告投资，以获得更大的份额和关注。与朱诺公司类似，其股价在短短两天内从16美元飙升至66.75美元，但12个月后又回落至1.09美元。巴菲特也笑了，称之为“剖腹产计划”。

从本质上讲，“互联网增值”的最大受益者应该是用户本身，而不是公司的所有者。投资者往往被对未来的高预期蒙蔽了双眼，但他们看不清本质，也没有设置一些心理约束，因此他们经常陷入疯狂的市场，受情绪和判断的控制。要成为一个聪明的投资者，你需要赚钱，你需要得到钱。如何在牛市中保持冷静和理性的心态是关键。

春风没有你好——它会爆炸。投资者猜测创业板泡沫能吹多远，但很少有人愿意提前放手。印度的财富女神经常被描绘成站在脚下，随时准备飞奔而去，这可能象征着短暂的财富，但它也可能代表着古代人对财富的态度——保持冷静，并尽快接受它。