中证500期指现套利空间

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5月26日，期货指数多头再次胜出，特别是沪深500期货指数(ic)飙升逾5.5%，成功站在1万点关口。现货收盘后，期货指数在过去15分钟内继续上涨。截至收盘，ic1506合约在几天内完成了从大折扣到大溢价的转换。分析师指出，目前的溢价区间有明显的套利空，如果套利基金介入，短期波动性可能增加。展望市场前景，期货指数的整体走势依然存在，上行逻辑并未被打破。

沪深500指数已经连续七天上涨

"当我在午睡中醒来时，半仓库库存上升了."5月26日股市收盘后，在创业板拥有大量头寸的梁(音)无法在她的朋友圈里隐藏自己的喜悦。

昨日，代表小盘股的沪深500指数表现异常强劲。主合约Ic1506开盘小幅走高，收于9988点，全天向上振荡。收盘后15分钟，ic1506继续其上升趋势，最终以10532.2点收盘，上涨552.8点，涨幅5.54%，成功站在10，000点关口。

沪深300指数和50指数昨日也收于正数，if1506和ih1506分别上涨2.31%和0.39%，延续了全面上涨的趋势。

在交易方面，沪深300期货指数成交163.3万手，比前一交易日增加25.6万手；上证50指数卖出了371，000手，比前一个交易日增加了57，000手。然而，沪深500期货指数的交易量略有下降2，585个地段，至270，000地段。

创始人中期期货研究员彭博表示，沪深500指数的强势主要是由股市的乐观情绪推动的。“昨日，股市普遍上涨，各板块大幅上涨，创业板指数上涨4.33%，上证综指突破4900点。这些板块的普遍上涨使得沪深500指数以中小股为主，其成份股上涨了3.32%。因此，CSI 500指数受到基金的追捧。”

光大期货股指期货分析师任也指出，沪深500指数中权重较大的股票昨日大幅上涨，指数中其他跌停板的股票数量也很大，这给沪深500指数带来了很大人气。相比之下，银行业昨日整体表现疲弱，这使得上证50指数弱于其它两个期货指数。

提高保险费率有明显的套利机会

由于期货指数的表现明显强于当前指数，截至收盘，ic1506合约从前一个交易日的73.49点升水至158.62点。此外，ic1507和ic1509也变成了溢价状态，溢价分别为108.62点和21.42点，而ic1512在远月合约的溢价收窄至172.98点。

一些分析师指出，目前沪深500指数的基础结构不寻常，远月合约仍显示溢价，但近月合约显示大幅溢价。

自上市以来，沪深500指数的溢价引起了众多市场参与者的关注。在早期阶段，ic1505合约经常显示出约200点的溢价，但基差很快又回到零，这使空海德经常遭受重大损失。从溢价上升的幅度来看，市场似乎把空放在一边，但巨大的溢价给了套利基金巨大的获利机会。因此，最终，沪深500期货指数创出历史新高。

任文婧指出，CSI 500期货指数前期的折价幅度相对较大，主要是由于缺乏有效的现货制作空机制，使得没有反向套利基金参与，并扩大了折价幅度。同时，期货指数作为一种杠杆工具，在市场向一个方向强烈变化时将发挥一定的作用。在最近的连续上涨过程中，沪深500期货指数的溢价体现了这一特征。

此外，短期沪深500期货指数走势强劲，是目前明显的套利机会。一旦现货修正发生，巨大的溢价将受到套利的冲击，溢价将大幅降低。

“从现货趋势来看，沪深500的中期上涨依然强劲，但短期上涨过快。这并不排除未来调整的可能性。从这个角度来看，期货的巨大溢价使得股指期货在短期内陷入调整的可能性增加。”布隆伯格说。