蜻蜓FM谋求IPO：音频产业“风口”中迎来整合

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随着技术和资本的集中，音频行业正在经历一场深刻的变革。

“音频行业正处于时代的尖端。自2014年年中以来，整个行业的用户规模有了很大的飞跃。”4月9日，中国最大的音频公司蜻蜓调频的首席执行官杨廷皓在接受《21世纪经济报道》采访时说。

长期以来，外界对文化产业的关注主要集中在电影、电视剧、手机游戏等产业部门。然而，随着上述主要行业的迅猛发展，产业瓶颈越来越明显。谁将成为下一个文化产业的宠儿？音频，也许是最有可能的。

2014年，在音频行业，传统电台的市场规模约为150亿元，相当于视频行业的十分之一，而后者的板块约超过1400亿元。至于不同于传统电台的在线音频应用，杨廷皓认为它们至少可以将市场规模扩大一倍，即创造一个150亿元的市场。

然而，工业风险与工业机遇并存。杨廷皓说:“智能手机的红利已经基本消失了。2015年底将会有大规模的行业重组。或许，预计不会有超过两家公司留在ipo市场。”

作为现有音频行业的领导者，fm已经完成了三轮融资。杨廷皓表示，C轮发行规模在同行中是最大的:“公司正在考虑在两三年内推出ipo，但是否选择纳斯达克上市仍需拭目以待。”

150亿新产业空厅

“如果我们能把这个市场的规模扩大一倍，那么我们相信，在新的150亿元人民币中，按照7: 2: 1的比例，fm可以占到70%的份额，所以规模为100亿元人民币的市场是我们的目标。”杨廷皓告诉《21世纪经济报道》记者。

然而，从财务角度来看，这家在线音频公司的收入规模仍然非常有限。根据蜻蜓调频提供的数据，该公司2014年的营业收入只有5000万元，预计2015年的收入将增加到2亿多元。

上海一位文化产业分析师指出:“总的来说，互联网初创企业的早期收入和利润不会太好，因为风险投资者的要求是迅速扩大用户规模，而判断标准是商业化没有实现。”

从这个角度来看，蜻蜓调频无疑有一个美丽的答案:目前，它有1.5亿用户和900万每日活跃用户，排名第一的ios和安卓下载自发布以来，包括3000多个全国广播。

目前，国内在线音频公司基本上可以分为三个梯队，第一梯队以蜻蜓调频和喜玛拉雅调频为首；第二梯队有荔枝梯队和考拉梯队，虽然与第一梯队的差距约为5~10倍；其余的音频公司被归为第三梯队。评判的标准是基于用户的数量和活动。

杨廷皓说，我们目前的收入主要取决于两大支柱。首先，它来自与三大运营商(即中国电信、中国移动和中国联通)的合作，因为运营商本身拥有非常高质量的货币化渠道，并且解决了货币化问题。

“例如，如果你从运营商那里下载一些应用程序，他会提示你说，如果你订阅这项服务，每月花费5美元，你就可以收听这些有声小说。接线员正在帮助我们实现它。他负责促进和帮助我们运作。我们必须做好的是我们自己的高质量内容。”

蜻蜓调频的收入渠道的另一半来自平台上的广告收入，这类似于传统广播电台的商业模式。

然而，商业化仍然不是目前音频行业的焦点。“我们不会急着意识到这一点，因为行业内的竞争缺口还没有完全打开。如果你想尝试商业化，你最终会发现这是成功的一半，因为你的背后还有强大的竞争对手。”杨廷皓说。

像所有互联网公司模式一样，早期阶段的市场培育比套现更重要。目前，蜻蜓调频已经完成了A、B、C三轮融资，对于他们背后的投资者来说，尽早有机会退出ipo比实现商业化更重要。

工业一体化即将到来

自2014年以来，蜻蜓调频、友庭广播、喜玛拉雅调频、多庭调频、荔枝调频等音频公司先后完成了数千万美元的B、C轮融资。

有两个值得注意的，一个是蜻蜓调频和荔枝调频。作为行业领先者的蜻蜓调频，在2013年A轮中从李开复的创新作品中获得了200万美元的融资，但此后B轮和C轮的融资情况很少对外披露。与竞争对手数千万美元的融资相比，杨廷皓只说:“它比现有的同行要大。”

2015年1月，作为蜻蜓调频的竞争对手，荔枝调频从小米公司等投资者那里获得了2000万美元的C系列融资。一个值得注意的背景是，2014年底，蜻蜓调频与小米达成重要合作协议，蜻蜓调频成为小米广播独家音频内容战略合作伙伴，为小米手机1亿用户提供音频内容。

小米作为一个重要的渠道，已经投资了其他音频公司，这是否会对蜻蜓调频产生潜在影响，无疑是外界非常关注的话题。对此，杨廷皓对《21世纪经济报道》做出回应，称我们都知道投资圈里发出了什么信息，小米是荔枝调频投资的一个非常小的追随者。

“现在小米的电台基本上是蜻蜓调频，但它被包裹在小米的‘外壳’里。因此，这可以表明，事实上，我们是真正小米的首选合作伙伴。所以，小米为什么对这一领域感兴趣，因为他们也认为这是一个发泄的机会。”

毫无疑问，当一个行业中聚集了无数的风险投资者时，也预示着这个行业的爆发期和整合期即将到来。杨廷皓说:“如果一年前我还不确定，现在我可以大胆地说，公司将在2-3年内开始ipo。”除了美国和香港，我们也关注中国。”

此时，今年暴风科技(报价300431，咨询)取消a股上市的vie结构对大量美元投资项目来说是一个巨大的诱惑。

然而，毕竟只有少数公司能够最终上市。杨廷皓说:“今年，这个行业将会有很大的变化，因为智能手机的红利已经基本消失了。这么多制造商和这么多产品将非常困难。第二梯队背后的公司非常危险。”

目前，原本定位为移动电台的百度音乐广播已经基本停止运营，360公司投资的多听调频也开始转型为汽车。在音频公司春天到来之前，行业的重组和整合是不可避免的。

“我们不排除并购的可能性。对于业内排名前三的企业来说，这可能会带来一个产业整合的好机会。”杨廷皓说。