工银瑞信：战略看多主板市场

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我们的记者刘夏村

工银瑞信基金认为，一季度经济将会疲软，稳增长政策将会继续增强；目前，货币利率仍然很高，通货紧缩和经济下滑的风险还没有消除，因此我们可以继续期待宽松的政策。在无风险利率长期下降的趋势下，未来主板市场的表现将好于创业板市场，主板市场将是全年的战略看点。

工银瑞信表示，当前经济依然疲软，未来财政和货币政策仍处于宽松通道。房地产政策的放松超出了市场预期，这再次证实了当前经济增长的下行压力更大。最近的房地产政策更侧重于消化股票和稳定房价预期，这将有助于缓解房价下跌的预期，从而降低经济的整体金融风险，并有助于改善银行的资产状况。同时，通货膨胀对货币政策放松的限制有限，货币政策将进一步放松。

工银瑞信认为，目前的市场表现与经济基本面脱节，尤其是创业板已经创出新高。在流动性突然收紧之前，市场可能会保持兴奋。然而，一周之内就有30家公司上市，这是自此次IPO重启以来规模最大的一次。预计市场将冻结超过3万亿元的资金；此外，4月是年报和季报发布最集中的时期。考虑到业绩的预披露，成长股的业绩将被分割，创业板将面临调整压力。

对于固定收益市场，工银瑞信表示，在利率债券方面，随着恐慌情绪的消退，收益率单边快速下降的趋势将告一段落，进入平台整合期。建议出售有流动性压力和短期交易的账户。长期利率获利；从中期来看，乐观利率债务的观点保持不变。除基本面因素外，美国经济走弱减轻了人民币贬值的压力，中国货币政策正在悄然微调，资金对债券市场有利。在信用债券方面，1万亿融资平台债务一方面减少了信用债券的供给，另一方面缓解了城市投资的再融资压力，这有利于城市投资基本面的确定，并保持较低的信用利差。