新期指交易首日蓝筹股“猛攻”股指

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市场调整后的一天，重启的蓝筹股终于耐不住寂寞，把创业板远远抛在后面。4月16日下午，在权重股的推动下，上证综指横扫15天跌幅，飙升2.71%，远高于创业板1.71%的涨幅。

分析师认为，上交所50股指期货和沪深500股指期货的推出将改变市场风格，使市场焦点更多地回归大盘股；然而，一些分析师表达了不同观点，称推出新的期货指数对市场表现没有明显影响。

新指数促进了风格的改变

4月16日，新股指期货上市，上交所50股指期货主力开盘越来越高，达到1505点，最终收于3283.8点，比基准价高7.3%。沪深500股指期货1505合约开盘走低，最终收于7707.8点，较基准价格7818.6点下跌1.41%。ih1505与上证50指数的价差达到了整整100点；然而，ic1505全天都处于低迷状态，远远低于沪深500指数的表现，收盘时的折价已经超过200点。

华泰证券(报价:601688，咨询)策略师徐彪告诉《中国商报》记者，预计未来上证50指数的走势将强于沪深500指数。华林证券分析师胡瑜认为，风格转变已经开始，沪深500指数的估值压力很大。从两个股指期货首日表现的差异来看，这也预示着市场风格的变化将会持续。

上海证券分析师涂军认为，五年前沪深300指数期货推出后，市场经历了大幅回调，上交所50和沪深500股指期货推出对市场的影响不容忽视。

沪深500指数旨在描述a股市场小盘股的整体情况，流通市值为3.7万亿，占a股的15.5%，与创业板综合指数的走势高度一致。成份股的市值在100亿至300亿英镑之间，白马成长股是基金经理的最爱。考虑到基金对小盘股的头寸较高，一些小盘股在估值时缺乏安全边际，套期保值可能是沪深500股指期货的第一需求。涂军表示，沪深500股指期货推出后，将进一步给创业板综合指数和中小企业股带来压力。

E基金50评级基金经理于海燕表示，上交所50指数是a股中知名大盘股和超大盘股的集合，其估值水平也较低，明显低于沪深300指数。“上交所50指数(SSE 50 Index)之所以在牛市中一再充当深度收费的主角，主要是因为该指数的权重行业主要分布在银行、券商和保险等高贝塔行业，这使得上交所50 Index具有充分的灵活性。”于海燕说道。

深圳一位私募股权人士告诉《中国商报》记者，投资者需要关注沪深500股指期货对市场的影响。不可避免的是，数百亿只小型股将在4月中旬被抛出。这也是许多重型小盘股基金的对冲需求。沪深500股指期货的推出可能不会中断创业板的上行趋势，但必然会放缓

交通银行国际分析师洪灏表示，推出新的期货指数将促进大盘股和小盘股的业绩分化。在沪深500股指推出后，由于公募基金小盘股的仓位很重，将会有锁定利润甚至抛售空.的强烈意愿创业板的下行风险在短期内对大盘股的影响还有待讨论。此外，预计央行未来将进一步降息和降低RRR，这将有助于大盘股的表现。

衍生品不会改变市场趋势

虽然上述很多业内人士认为，新股指期货推出后，未来上证50指数蓝筹股的走势将会更加强劲，但也有一些业内人士表达了不同意见。

深湾宏源咨询公司的策略师王胜今年以来一直对“互联网+”持乐观态度，他告诉《中国商报》记者，新股指期货短期内将增加市场波动性，但从长期来看不会改变市场趋势，任何金融衍生品的推出都不会改变原有的运行趋势。总的来说，如果小盘股真的跌得更多，大盘股就无法承受风险偏好下降的影响，因为这轮牛市与经济基本面关系不大，而是更多地受到流动性和风险偏好的驱动。

国信证券(报价002736，咨询)报告称，2010年推出的沪深300股指期货基本上没有影响市场，现在沪深500股指期货不太可能影响整个市场。2010年2月，CICC计划推出股指期货，但股市没有下跌。2010年4月正式推出后，股市大幅下跌。根本原因在于国内房地产政策的收紧和欧洲债务危机的发酵。与沪深300指数的构成相比，沪深500指数的同质性明显减弱，个股权重也明显下降。这些都不利于简单地多做或多做。CSI 500指数期货和注册系统的推广都将与当前的创业板挂钩，但这可能会让那些关注空.的人失望

国信证券表示，看到更多创业板的核心原因是，在这个时代，国家需要变革，科技正在发生革命性的变化，领导人也拥有强大的执行力；此外，资本不应被忽视。从资产配置的角度来看，整个社会的财富是一个从房地产向股票市场转移的过程。

广州一位私募股权人士也表示，上交所50只金融股的权重太高，沪深300股指期货更适合对冲。考虑到基金对大盘股的头寸不高，上交所50期货的套期保值需求不会很大。沪深500股指期货是第一个有效对冲小盘股的工具。考虑到基金的高仓位和较大的浮动利润，以及小票估值缺乏安全边际，套期保值可能是沪深500股指期货的第一需求。