刘纪鹏：期指品种丰富激发市场活力

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中国政法大学资本研究中心主任、教授刘纪鹏日前在接受《中国证券报》采访时表示，股指期货品种丰富后，将形成多层次、全方位的风险管理工具体系，以满足不同投资偏好、不同风险暴露的投资者，股指期货市场将更具活力，吸引更多交易者进入。

刘纪鹏认为，股指期货市场不会对股市基金产生重大影响。即使在包括商品期货在内的期货市场，日均资金刚刚超过3000亿元，远远低于融资融券余额16521亿元，证券交易日均结算资金16453亿元，以及前几次首次公开发行新冻结的资金。此外，在上市初期，交易和头寸需要一定的时间才能增长到一定的规模，与股票市场的股票基金相比，资本需求可以忽略不计。同时，考虑到有增量资金进入市场，新的期货指数上市对股票市场的资金影响不大。

目前，上交所50的现货、期货和etf期权都是可用的。机构将如何使用这些工具？对市场有什么影响？他进一步分析，上证50指数期货为现货市场(etf)和期权提供了有效的风险管理手段。上证50指数具有良好的价值风格特征，其成份股(或ETF)是基金、券商和保险资产管理的必备头寸。作为一种准确、高效、相对廉价的套期保值工具，上证50指数期货将进一步提高资产管理机构进入市场的资本比率，增强机构投资者持股信心，为机构投资者合理配置以上证50指数成分股为代表的大盘股投资组合提供坚实的风险管控保障。对于上交所50etf期权而言，上交所50股指期货具有高流动性、低成本和高效率，是天然的、不可替代的风险对冲工具。

他表示，上证50指数产品体系的完备性使得产品间套利更加充分，从而使上证50指数的定价更加有效。此外，期货和期权产品提供了双向定向和波动的交易模式，这必将推动现货市场向专业化和理性化方向发展。