中移动领军 香港中资电讯股一枝独秀

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近年来持续上涨的中国电信股再次成为领涨港股的主要板块。21日，恒生电信行业指数上涨6.42%，至2424.7点，在所有恒生行业指数中排名第一。分析师指出，移动互联网的发展潜力巨大，尤其是在4g业务发展的推动下，未来电信股可能继续跑赢大盘，值得投资者关注。

电信股正在上涨

从各行业指数的表现来看，恒生电讯业指数表现突出，第五日上升5.41%，至2423点，在所有主要行业中排名第一。其中，蓝筹股中国移动(0941.9)上涨7.51%，至115.9港元，中国联通(600050)(0762.hk)上涨3.57%，至14.50港元，中国电信(0941.hk)上涨1.60%，至5.70港元。

统计数据显示，今年以来，恒生电信行业累计增幅已达27.30%，仅次于恒生信息技术指数和恒生工业指数位居第三。最近的一系列数据显示，中国三大电信股在4g业务上取得了长足的进步。

最新财务报告显示，中国移动第一季度收入达到1609亿元，同比增长3.9%；净利润238.3亿元，同比下降5.6%。其中，受到业界关注的4g用户数量达到1.4308亿，中国移动用户总数达到8.1538亿，比去年年底增加875万。第一季度4g用户增加了5300多万，表明内地使用移动互联网的趋势明显增强。

与此同时，已获得fdd-lte牌照的中国联通和中国电信也在全力建设4g服务。据中国联通分公司北京联通官方消息，目前北京联通3g用户可以免费升级到4g，原资费标准不变。此次自动升级将加速中国联通4g用户的增长。

中国电信还宣布，其2015年光缆干线工程光缆采购项目的招标结果已经公布，公司将继续增加4g业务的资本支出。

根据华中证券的最新研究报告，三大运营商将在2015年大力开展4g投资。中国移动、中国电信和中国联通预计4g投资分别为722亿元、610亿元和1000亿元，远远超过2014年的投资额，整个通信行业的投资仍处于高峰期。

机构着眼于市场前景

瑞士信贷率先发布了这份报告，重申其对中国电信股的“增持”评级，并认为随着今年6月增值税因素的消退，相信中国移动4g的arpu性能将成为主要驱动力，预计4g的普及率将会提高。瑞士信贷表示，由于今年资本支出指引的下降，管理层也提前削减了资本支出，这将延长至2016年，而且现金流将会增强，给予中国移动积极的评级。

摩根大通维持中国移动的“中性”评级，其目标价从102港元上调至112港元。该行指出，中国移动2015年第一季度业绩好于预期，因此认为由于营业额的改善趋势，市场会有积极的反应，并预测中国移动下半年的净利润可能会受到收入和反弹的推动，增长5%。

野村证券发布报告，重申其对中国移动的“买入”评级，并将目标价从115港元上调至130港元。本行认为，中国移动凭借其在4g领域的领先发展，在语音和数据市场拥有理想的业务模式，并相信arpu将在下半财年积极增长，保持中国移动在该领域的首选。

此外，摩根士丹利最近发布的一份研究报告指出，与中国移动相比，它对中国联通和中国电信的未来表现更为乐观，前者可以受益于塔公司的构成，而后者将受益于4g客户的增长。