3亿元收购无锡振太 金枫酒业布局江苏市场

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作为光明食品集团旗下最大的葡萄酒平台，金丰酒业(报价600616，咨询)正计划通过资产收购进军力拓江苏市场。

4月20日晚，金丰酒业发布资产收购公告:“公司决定以自有资金3亿元现金收购江苏太湖集团有限公司(以下简称“太湖集团”)持有的无锡振泰51%的股权和三得利(中国)投资有限公司(以下简称“三得利”)持有的无锡振泰49%的股权。”

其中，太湖集团和三得利持有的金丰酒业股份转让价格分别为1.53亿元和1.47亿元。收购完成后，金丰酒业将持有无锡振泰100%的股权，成为其唯一股东。

锦丰酒业秘书长张力云21日在接受《21世纪经济报道》采访时表示:“公司一直希望进行全资收购，因为这样可以在未来控制和协调发展M&A目标的层面上提高管理效率。”

据金丰酒业内部人士透露，通过收购无锡振泰，今年金丰酒业在国外市场的发展重点也将转移到江苏市场。

通过并购进军江苏市场

就金丰酒业而言，其总部所在的上海市场已经呈现出高度饱和的特点，海外市场的扩张很有可能成为未来新的增长点。

根据公司发布的2014年最新财务报告，去年上市公司营业收入为9.42亿元，同比下降8.22%；上市公司股东应占净利润7135万元，同比下降38.94%。金丰酒业解释说，去年业绩下滑的主要原因是宏观经济增长放缓和竞争激烈，导致中高档黄酒销量大幅下降。

值得注意的是，在去年金丰酒业的销售结构中，上海的销售额为8.42亿元，同比下降11.69%，而上海以外的市场销售额为9886万元，同比上升39.09%。

“无锡振泰在江苏省和无锡市都有很好的市场份额，其经营实体也比较成熟。通过这次收购，金丰酒业可以从江苏市场获得资源。”张力云说。

据公开消息，无锡振泰的前身是成立于20世纪50年代初的无锡酒厂，1998年初改组为有限责任公司。注册资本1274万元中，太湖集团出资649.74万元(持股51%)，三得利出资624.26万元(持股49%)。

三得利在日本的股东背景被业界认为是无锡振泰受到资本市场青睐的主要原因。一位业内人士表示，由于外资的参与，无锡振泰在经营管理方面比普通黄酒企业更加优化，在实施职业经理人管理制度方面的表现也更加规范。

近年来，无锡振泰的毛利率一直保持在52%左右，在行业内处于较高水平。根据披露的财务信息，无锡振泰2013年和2014年的营业收入分别为1.39亿元和1.35亿元；净利润分别达到1969.53万元和2113.41万元。

对于下一步的发展，张力云表示，江苏一直是金丰酒业想要重点关注的目标市场。目前，通过并购和资源整合来实现扩张是一种更好的方式。“无锡振泰拥有良好的本土品牌、生产资源、渠道资源和销售团队，这些都是金丰所重视和需要的。”

类别获取隐藏了地理扩张

与白酒市场的大规模跨区域销售扩张不同，黄酒行业始终呈现出独特的地域性和排他性。即使在黄酒消费的主要城市江苏、浙江和上海的市场，各地区黄酒产品的口味也有很大差异。

在这样的行业背景下，拓展不同类别的区域性黄酒产品已经成为葡萄酒企业在国外市场站稳脚跟的重要考虑因素。

早在2013年4月和2014年4月，金丰酒业就分别斥资1079万元和3696万元收购了绍兴白塔酒业60%的股权，从而获得了“浙江黄酒”的类别，拓展了浙江市场。在江苏市场，金丰酒业主要依靠公司旗下的石库门、河酒等海派黄酒来扩大销售，但市场效果很少改善。“苏牌黄酒”的缺乏在很大程度上制约了金丰酒业进一步深化江苏市场。

“黄酒是一个非常特殊的行业，地区消费者对口味的认知度很高，对当地品牌的认知度也较高。在上海市场，“石库门”和“河酒”的份额最高，但在江苏和浙江市场，金凤酒业的扩张变得非常困难，需要非常大的投资。”张力云告诉记者。“这就是金锋选择通过收购来扩大不同地区类别的原因。现在公司已经覆盖了三大派别:上海学派、苏联学派和浙江学派。”

据介绍，目前无锡振泰主要生产“汇泉”、“西山”、“苏游”三个品牌的黄酒产品，共有28个品种，涵盖高、中、低档产品线。其中，“汇泉”主要是高端产品，销售区域主要是无锡地区；“锡山”主要是中档产品，销售区域主要在无锡、江阴和常熟；“苏游”是苏昆泰、南通、常州的主要产品(涵盖中高档产品)。收购无锡皇后镇后，金凤酒业拿到了江苏市场的门票。

金丰酒业的一位知情人士表示:“这次合并不是一个简单的财务合并项目，而是一个品牌有机整合的过程。“汇泉”、“西泰”等品牌在品牌调性、产品类别、市场价格、口味特征等方面都与金丰原有品牌不同。合并后，他们可以在一个错位的组合中竞争。”

关于产品线规划，表示，从长远来看，金丰在江苏市场的战略必须是“双轮渠道”，即沪式黄酒和苏式黄酒应该双管齐下。现阶段，无锡振泰资源将首先嫁接利用。