Shibor隔夜利率创一年新低 超常规降准逼停逆回购

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昨日，上海银行间同业拆放利率(shibor)下跌8.5个基点，至2.0020%，仅略高于去年4月23日的1.9630%。据业内人士称，shibor利率的大幅下降是由于央行自20日以来对RRR的大幅降息。21日，央行暂停反向回购两个月。

央行决定从2015年4月20日起，将各类存款金融机构的人民币存款准备金率下调1个百分点。这是央行再次将存款准备金率上调1个百分点后的六年多。如果包括在目标RRR削减中，目标RRR削减将接近1.5个百分点。

此次RRR降息导致shibor利率连续两天大幅下降，隔夜利率跌至过去一年的最低水平，表明市场资金充裕。21日，市净率下降8.50个基点，至2.0020%，创下近年来的新低，仅略高于2014年4月23日1.9630%的水平。其他品种的利率都有不同程度的下降。

据记者统计，本周共有200亿元人民币的反向回购到期，没有回购和央行票据到期。昨日，100亿元人民币的反向回购到期。由于当日暂停反向回购，央行在一天内实现了100亿元的净回报。

国泰君安研究所债券研究员徐寒飞认为，此次RRR降息是在短期流动性水平连续两周下降后发生的，此次ipo被冻结的资金将于本周偿还，因此短期内不会对资金造成压力。

另一位市场分析师表示，在央行RRR大幅降息后，银行间市场资金利率大幅下降，市场资金相对宽松，这是央行暂停通过反向回购注入流动性的主要原因。按照惯例，在RRR降息后，应该方便地降低反向回购利率，但据估计，央行将会方便地暂停反向回购，以观察其后果。

如果反向回购在周四继续暂停，公开市场将连续第三周实现资金净撤出。

“在随后的公开市场操作中，央行的做法将更加灵活，以引导银行间货币市场利率达到适当水平。”一家国有商业银行的交易员在接受记者采访时表示，至于稳定央行增长的后续措施，应该采取更有针对性的政策，比如向政策性银行注资。

去年下半年，央行通过住房抵押贷款补充贷款(psl)发展融资，提供了1万亿元长期稳定、成本适当的资金支持棚户区改造。截至去年10月底，CDB利用psl资金发放棚户区改造贷款3127亿元。