杜海涛：我国经济领域正经历变革

本篇文章652字，读完约2分钟

昨日，工银瑞信投资总监兼固定收益部总监杜海涛在“2015中国基金业峰会”上表示，中国经济目前正在发生变化。

杜海涛认为，“互联网+”是中国经济转型的一大领域。如今，互联网已经融入到社会的各个方面，其根本目的是提高整个社会的生产力，这有利于打破现有的利润分配模式。

在社会行政改革和经济变化的背景下，杜海涛判断，未来债券市场资本利率将进入长期下行期，全社会资本需求曲线将发生根本性变化。与此同时，无风险利率和流动性催生了当前的股市。

“起初，股票市场因为价格低而上涨，然后，无风险利率大幅度下降，改革的预期实现，投资者的金融行为都影响了市场趋势。然而，当所有人都认为下行风险已经锁定时，投资者入市的步伐加快，非理性行为逐渐出现，一些行业公司估值明显偏高，存在一定的泡沫。”杜海涛说道。

就整个泡沫而言，当前市场通过估值来衡量泡沫。“如果在利率市场化过程中，银行利率通过成本分摊减少不良资产，企业将面临估值上升的局面。”杜海涛说道。此外，互联网有助于企业提高效率，获得相应的利润分配权，这可能导致估值的跳跃式修复。

“假设国民经济的总板块不增长，仅仅是因为利率市场化和互联网带来的改革，利率将重新分配，导致利润从银行向实体和传统产业向互联网的转移。估值将有一个跳跃分布。因此，市场不必对泡沫过于恐慌。”杜海涛强调，从另一个角度看，。例如，“苹果”，一个世界著名的企业，可以廉价和方便地筹集资金，然后整合全球公司。如果大多数企业的成功案例可以追溯到10多年前，它们都是在2000年美国互联网泡沫阶段提出的。