7天回购逼近2.5% 资金利率跌幅或将收窄

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22日，货币市场流动性持续回暖，各期资金利率持续下降，基准品种7天内接近2.5%。

22日，在银行间质押式回购市场，主流交易产品隔夜回购加权平均利率收于1.92%，下降8个基点；基准7天回购的加权平均利率下降了约8个基点，至2.56%，创下自去年3月13日以来一年多来的新低；月末，14天回购的加权平均利率下降9个基点至3.17%，21天品种下降16个基点至3.34%。交易员表示，当天各个时期都有充足的资本供应，中长期资本利率继续全面跌破4%，表明机构对RRR降息后的未来流动性预期非常乐观。

根据历史经验，在4月下旬，银行系统的流动性通常会受到短期公司税支付的干扰。不过，分析师指出，此次RRR意外降息释放的资金预计将超过1.3万亿元，这将完全弥补企业纳税带来的资金缺口。在刺激政策频繁和财政投资加速的背景下，今年财政和税收支付对市场流动性的影响逐渐减弱。

值得一提的是，该基金未来仍将承受很大压力，主要包括:月末临近，月末考核、财税支付等短期干扰因素依然存在；在央行本周暂停反向回购操作后，公开市场可能会有200亿元的净回报；1月份启动的约3000亿元人民币的多边基金尚未传出延续消息；3月份的数据显示，外汇储备很难增长；万亿当地替代债券尚未正式发行。分析师指出，在最近资本价格大幅下跌后，跌幅可能会收窄。