净买入格局重现 融资客意在“波段”

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21日，随着市场的大幅反弹，融资融券余额上升至1.74亿元，接近1.75亿元的历史高点。同时，在连续两个交易日融资净还款后，市场回到融资净买入格局，净买入金额为132亿元。就行业而言，最近的分化模式仍在继续:非银行金融、矿业和钢铁行业的净融资购买处于前列；建筑装饰行业的融资净偿还额很大。随着市场交易的扩大和热度的回升，非银行金融再次赢得了金融家的青睐，而一些受益于“一带一路”的建筑品种则面临着分阶段实现盈利的压力。这也反映出目前融资客户的进退速度较快，且波段操作的特点较强。

两家公司之间的平衡出现反弹，并接近历史高点

21日，沪深股市在调整后展开了绝地反击。随着市场交易热情的大幅回升，市场上两笔金融交易的余额逐月大幅增加，接近历史高点。

据统计，截至4月21日，两市融资融券余额为1.74万亿元，明显高于4月20日的1.73万亿元，接近4月16日1.75万亿元的历史最高水平。其中，融资余额从4月20日的1.72万亿元增加到1.73万亿元，证券借贷余额也从4月20日的86.29亿元增加到89.12万亿元。

在连续两个交易日融资净还款后，昨天市场回到融资净买入模式，净买入金额达到132.17亿元。其中，融资还款额大幅下降，从前一交易日的2520.45亿元降至1983.6亿元；融资购买额略有下降，从前一天的2438.11亿元降至2115.78亿元。

目前，政策方面暖风频频，货币政策继续宽松，经济触底预期也随着利好政策上升。宏观环境铺就了牛市的温床，加上对改革的良好希望和渴望，市场对牛市更加乐观，对杠杆操作持积极态度。据业内人士透露，两家公司之间的余额达到新高甚至超过2万亿元只是时间问题。

差异化模式继续加速融资的进与出

虽然整个市场已经回到了净购买融资的模式，但行业部门的融资状况仍然是差异化的，净购买和净偿还并存。

具体而言，在28个深湾级行业板块中，有19个板块在21日实现了净融资购买。其中，非银行金融、矿业和钢铁行业净购买量超过10亿元，分别为18.34亿元、15.02亿元和14.70亿元。在融资净还款的9个行业中，建筑装饰行业的还款金额最大，达到25.71亿元；此外，交通行业的净还款金额为9.86亿元，其他行业的净还款规模在3亿元以下。

在上海和深圳股市交易量创下纪录的背景下，金融家们一直试图大规模布局经纪类股。值得注意的是，上周五券商板块也遭遇了大规模融资净还款，昨日成为融资净买入的龙头板块，这可以从融资客户的快速进出看出。昨天，经纪行业强劲上涨，这也意味着在21日购买经纪股票的金融家赚了很多钱。相比之下，建筑装饰行业，受益于“一带一路”之前，并继续获得融资购买大量，是在压力下兑现利润昨天。然而，金融家在流行品种之间的快速转换表明，主乐队的运营特征正变得越来越突出。

进入“四次”后，市场反而上涨得更快。经过周一的暴跌，上证综指持续上涨。昨天，它不仅收复了失地，还创下新高。然而，另一方面,“大地震”指数和频繁的风格变化释放了更多的空增加分歧的信号。作为市场的放大者，行业融资模式的分化和融资布局撤退节奏的加快也表明市场波动性加大，热点轮换加快。操作时，要抛高吸低，敢于蘸吸，同时，增加较大的品种要及时放入袋中，确保安全。