基建放开民间投资 建材系寒冬融冰

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本报记者王

4月21日，管理层通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》(以下简称《办法》)，在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。

在市场参与者看来，《办法》从深化投融资体制改革的总体角度出发，系统设计了政府与社会资本和特许经营的顶层合作。这表明国家积极鼓励吸引社会资本投资基础设施，这有利于振兴社会资本和提高资本使用效率。同时，也为基础设施投资提供了融资渠道，有利于基础设施产业的长远发展。

对于期货市场，尤其是黑色产业链，基础设施的增持和扩张将拉动黑色品种的需求，融化产能过剩的“硬冰”，从长期来看，这将成为黑色品种价格上涨的主要驱动力。

《办法》引入了长期有利的基础设施

“这些措施可以称为ppp促进基本法，为基础设施领域的私人投资提供法律支持。目前，ppp模式的推广主要是为了解决基础设施建设面临的资金缺口问题。因此，从其影响来看，这些管理措施有利于我国基础设施投资，拓宽基础设施融资渠道。然而，值得注意的是，ppp在中国还处于起步阶段，监管方面还存在许多不完善之处，缺乏成熟的运营模式和经验。这些措施对基础设施的影响是长期的。”中信期货分析师蔡钊利表示。

公私合作是一种公私合作模式，是政府公共基础设施的一种项目融资模式。目前，地方政府的土地出让收入正在下降，面临着偿还债务的压力。ppp模式是解决基础设施建设资金缺口的有效选择。

这则新闻的背景是经济继续低速运行。一季度经济数据中，国内生产总值、用电量、工业增加值、固定资产投资、房地产等行业综合指标普遍持续下滑，表明国内生产企业目前经营状况仍不容乐观，经济继续面临下行压力。

“今年第一季度，土地交易量下降了40%以上。房地产企业一般有更多的土地储备，他们继续购买土地的意愿不强。一季度，房地产企业国内贷款同比下降6.1%，增速由正转负。”期货分析师石表示，最新措施的主要目的是吸引私人资本参与大型基础设施项目，并使基础设施行业受益。

黑色品种的崛起

受上述消息提振，铁矿石、螺纹钢、焦炭和炼焦煤等黑色品种昨日大幅上涨。铁矿石期货有一个多重合约的每日限额，主要的1509合约上涨了3.91%或15元/吨，导致商品价格上涨；螺纹钢期货主合约1510上涨2.06%，收于2327元/吨，涨幅47元/吨；可口可乐期货主力1509全天上涨1.62%或14.5元/吨，收于910元/吨；炼焦煤期货的主要合约1509合约上涨0.99%或6.5元/吨，收于662.5元/吨。

随着“一带一路”、“长江中游城市群”等规划的出台，中西部地区的铁路和重大水利工程将成为后期钢铁消费的主要驱动力石对说道。

根据交通运输部的数据，一季度铁路、公路、水路固定资产投资3205亿元，同比增长15.2%，增速比去年同期加快3.8个百分点。铁路投资(包括基本建设、改造和车辆购置)达到826亿元，增长15.8%，其中基本建设投资增长20.1%，中西部地区增长较快。

从目前国内经济来看，基础设施投资是能够直接刺激黑色品种消费的最有效投资。蔡钊利认为，基础设施部门在未来仍将有很大发展。由于经济下行压力越来越大，内生动力不足，高层管理人员打算通过增加基础设施投资来对冲经济下行风险，以实现稳定增长的目标。此外，在政府的“一带一路”战略和AIIB战略中，基础设施投资占据重要地位，人们希望通过探索新兴市场国家来出口剩余的国内生产能力。未来2-3年，在中国经济转型阶段，基础设施行业将有很大发展。对黑色品种而言，它将推动黑色品种的需求，从长远来看，它将推高黑色品种的价格。

但是，目前建材行业的基本面没有得到根本改善，供过于求的局面没有改善，房地产销售的上升并没有传导到投资方面，经济下行压力进一步加大，拐点的信号还没有观察到。

拐点的信号，蔡维利认为，我们可以注意几个方面:第一，重点电厂的煤耗，煤耗的急剧增加是一个明显的信号，以恢复扩张和增加生产能力；第二，社会融资总量，以及社会融资总量增长率的提高，意味着社会生产和经营活动更加活跃。此外，我们还可以参考房地产每日销售数据和制造业采购经理人指数等指标。