沪深300期指：留一半醉 留一半醒

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周二和周三，昨日“醉倒在战场上”的期货多头情绪消退，一些买家选择离开市场观望。

一个经历了2007年牛市的老股东在昨天晚些时候清空了他一半的股票头寸，并且只清空了几个空期货指数订单，这些订单被用来保护他的股票头寸，让他的心脏跳了一整天。

昨天的期货指数市场真的让人们心烦。期货指数if1505合约开盘走高，收盘走低。在早盘波动并下跌约80点后，该公司在14: 00后上演了两次悬崖跳水。第一次在5分钟内下跌了约70点，第二次在4分钟内下跌了约40点，在尾盘的最后10分钟，再次下跌了20点。盘中剧烈波动的趋势让投资者的心跳加快了许多倍。

在一些托运人和新基金看来，短期市场调整被视为一个机遇。“目前，它已经到了牛市盛宴的肥胖阶段。保持半醉半醒是明智的。”一位投资者打趣道。

公牛队有点犹豫

“在2007年的大牛市中，我半路上车，一路跟到最后，尝到了利润的喜悦。更深刻的记忆是利润缩水的痛苦。”上述老股东带着挥之不去的恐惧说，虽然他对市场仍有信心，但之前的教训让他养成了“在光仓过夜”的习惯，通过短期操作规避风险。

周二，在信心的驱使下，他几乎违反了规则，在那里呆了一夜。至于市场周四创纪录的高表现，“与其说是恐慌，不如说是不可预测。”老投资者告诉记者，除了持有一些蓝筹股和被低估的中小股，他还有很多港股。

昨天的市场很受欢迎。中国内地期货指数研究员刘丽娟表示，沪深300期货指数周四可谓一波三折。在午休前11点左右，价格一路下跌，然后在经纪市场的推动下，出现了V型反转；下午2点，在经纪、银行和保险调整的影响下，沪深300期货指数跳水，主力收盘。上证综指盘中高点为4444.41点，为7年来的最高水平。沪深300期货指数的盘中走势显示出市场对高位的恐慌。

截至昨日收盘，沪深300指数收盘上涨0.02%，至4740.89点，交易量有所下降。沪深300期货指数收盘价格从上一交易日的21.19个溢价点变为24.89个溢价点，收盘价格为4716.0点。与此同时，营业额扩大，职位减少。

刘丽娟认为，周四两市的交易量为1.68万亿，略高于周三的1.66万亿。加上周一两市交易量大幅下跌时的1.8万亿，周一和周四市场出现了大幅成交量调整；不过，周二和周三的涨幅相对较小，预计市场前景的波动幅度将会加大。中长期股市的上涨趋势保持不变。

相关头寸数据也显示，周四股指期货流出23.67亿元人民币。同时，螺纹钢期货是期货市场上最大的资本流出，总流出为3.9亿元。据市场消息人士透露，在期货市场的黑色产业链中，一些主力基金存在“同时造线造股、对冲”的现象。

据《中国证券报》采访的分析师表示，在前两个交易日上涨后，沪深300指数出现了短期技术调整需求。周四沪深300指数的尾盘跳水不是抛售压力的激增，而是买入背离。

研究员的牛市策略

在主要机构的研究报告中，研究者仍在市场上升趋势的前提下进行分析并提出战略建议。

Bite Futures Index研究员杜辉认为，从目前的市场角度来看，上交所推出的上证50指数期货和沪深500指数期货给了市场对冲的机会，也给了市场一个发挥低风险新股的新平台。由于低风险和可接受的收入，市场上新的增量基金有望进一步增加。

23日，中国证监会批准了25家企业的首次申请，这是中国证监会4月份发布的第二份ipo批准文件。与此同时，中国证监会表示，下一步将在保持初始企业月度审批平衡的基础上，适度增加新股发行规模，从每月一批增加到两批。

这一直被认为是对意大利空.新股的“威胁”在目前的情况下，分析师和研究人员已经轻抬了重量。

自信在哪里？刘丽娟表示，近期市场看涨的因素主要是央行近期向三大政策性银行定向注资，这实质上是一种量化宽松政策。与此同时，第一季度糟糕的经济数据迫使经济稳步增长，预计以后将出台更多的优惠政策。

杜辉还认为，从估值角度来看，上交所50和沪深300的估值较低，而创业板等小盘股的估值较高，这是当前市场的主流观点。有了充足的增量资金，低估值和高估值股票有望一起上涨；在市场增量资金不足的情况下，蓝筹股成为市场买入的焦点，这也意味着股市的下跌将极其有限。“从基本面来看，宏观经济数据可能会进一步下滑，RRR进一步降息的政策即将出台，无风险利率将下降，风险偏好将上升。在沪深300股指期货的策略上，也建议继续维持回调买入策略。”