外汇额度用罄暂停申购 QDII急开港股通觅“出海”通道

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由于外汇配额限制，Qdii基金在半个月前暂停交易，但最近已开始购买。

“我们没有申请外汇配额。现在，我们正通过沪港通机制，实现资金出海。”一家基金公司的国际业务部负责人向《21世纪经济报道》记者透露，他们申请加入上海证券交易所，并升级了交易系统，实现了资金通过香港沪港通渠道进入香港。

据记者采访，自4月20日起，汇天富恒生指数评级基金、广发环球精选、E基金亚洲精选、以及中国中小股在富裕国家已经开始认购。这些qdii基金都通过香港沪港通机制投资于香港股票。

借港股出海

半个月前，一些主要投资于中国香港股市的qdii基金因外汇配额耗尽而停牌。

“许多国内基金希望投资港股，但它们只能等待新的外汇配额开放认购。”4月9日早些时候，一家基金公司的国际业务部主任陈昭(化名)表示，他们计划尽快向外管局申请新的配额。

当时，业内许多qdii基金已暂停认购，它们都期待申请新的配额。

“现在保险柜没有配额。国家外汇管理局网站上可以看到，国务院授权国家外汇管理局使用的900亿美元已经分离。”陈昭表示，只有当国家外汇管理局向国务院申请新的配额时，才能将其分配给金融机构。

根据不同来源的消息来源，申请外汇配额没有时间表，预计新的配额要到5月和6月才能获得。然而，国内基金正急于出海。

“很多机构都想投资港股，比如私募、经纪资产管理、金融公司等。，拥有数十亿的资金。”陈昭表示，4月初，当港股走势开始时，许多机构希望通过qdii投资港股。然而，由于外汇配额的限制，他们选择暂停大额购买。

这种情况也出现在华南的一家大型基金公司。

“有一家机构希望认购30亿英镑，但我们没有接受，而是将外汇额度留给了个人投资者。”一位来自华南某基金公司的人士表示，过去几年，qdii基金规模较小，客户较少，他们希望借此机会增加qdii基金的客户。

记者了解到，从3月底到4月10日，E基金h股etf连接的客户数量激增了11倍，E基金在亚洲选择的客户数量也激增了2倍以上。

面对客户渴望投资但外汇额度不足的局面，一批大型基金公司找到了另一条出海通道——港股通。

3月27日，中国证监会发布了《公开发行证券投资基金参与沪港通交易指引》，允许公开发行基金直接投资港股。在基金公司看来，这意味着qdii基金可以通过香港沪港通而非外汇配额投资于香港股票。

“我们向上海证券交易所申请了沪港通会员资格，并升级了该公司的交易系统，以便在没有外汇配额的情况下投资港股。”陈昭表示，沪港通的每日限额为105亿，这意味着流入港股的国内资本量迅速增加。

记者了解到，qdii基金需要在a股市场开立股东账户，申请沪港通业务，并与交易所和托管银行进行系统测试和对接。通过沪港通实际投资港股需要大约一周的时间。

据统计，截至4月23日，已有20只qdii基金暂停申购，6只qdii基金暂停大规模申购。一些qdii基金正在申请沪港通业务资格。

“并非所有的qdii基金都可以通过沪港通机制退出。一些银行内部系统无法实现对接，因此没有办法走这条渠道。”一家基金公司的内部人士表示，由于托管银行的系统对接，qdii基金的赎回情况有所不同。

港股通过标准还是受益

自4月份以来，已有一波国内资本流向香港股市。截至3月底，qdii基金的规模只有约1亿英镑，现在已扩大至数十亿英镑。

随着境内机构投资者基金获得香港沪港通资格，境内机构投资者的规模可能会进一步扩大。

“我们打算将一只qdii基金的规模控制在30亿英镑。针对新投资者的购买需求，将特别发行上海、香港、深圳投资的产品。”某基金公司的一名人士表示，他们已经向中国证监会提交了产品申请。

据公开信息，行业内第一只投资上海、香港和深圳的基金是京顺长城沪港深精选，规模为110亿元。4月20日，博世拉基金也开始发行沪港深优质企业基金，该基金也通过沪港通机制投资港股，而不是通过qdii。

Qdii基金借入港股进入市场，不同于直接获取外汇额度的模式。

“去港股只能投资港股规定的268只成份股，但借入外汇额度不受此限制。”一家投资港股的私人股本基金表示，最近升温的“香港a股”大多属于非港股。

然而，qdii基金经理认为，借入港股出海对投资几乎没有影响。

“虽然沪港通的投资目标相对较少，但不会影响投资。只有沪港通将通过沪港通进行投资，其他目标仍将通过外汇额度进行投资。”广发全球精选基金经理丁亮表示。

此外，一些qdii基金经理提出，从增量资本和流动性的角度来看，近期投资港股将是更好的选择。

“最近，一批来自上海、香港和深圳的新基金将投资于港股。他们想买的是港股通的成份股。预计公共基金和保险基金将紧随其后，流动性较好的目标也将被选中。”一家基金公司国际业务部的一位人士表示，qdii基金最近规模有所扩大，他们不敢将大型基金投资于市值较小的香港a股。

根据qdii基金最新季度报告，截至第一季度末，qdii基金投资港股的总市值占基金资产的54.3%。其中，13只qdii基金投资了80%以上的香港股票。根据qdii投资行业的数据，金融、能源和信息技术位列前三，分别占32.75%、13.93%和16.62%。

“我们的配置思路仍将侧重于成长型价值股，主要是在互联网、环保、医药和新能源行业。”丁亮表示，在选择目标时，她将重点关注“互联网+”、大健康和国企改革。香港医药股的平均估值水平只有24倍，比a股低60-80倍。

E Fund Asia Select Fund的经理张坤表示，他在第一季度增加了环保、电信和经纪等行业的配置，并降低了金融和房地产等行业的比例。在个股方面，业务模式独特、估值水平合理的中小企业投资比例有所提高。

在一份季度报告中，中国在富裕国家的中小基金经理张峰指出，内地资金将在第二季度继续流入香港，他对“增长良好、估值较低的中港股中小板块”持乐观态度。