全球货币宽松潮愈演愈烈 韩国央行12日意外降息

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韩国央行12日出人意料地宣布将基准利率下调至创纪录的1.75%。这是自本月以来第三次主要央行降息，这使得全球货币宽松竞争再次升温。在全球经济复苏缓慢和通缩风险上升的背景下，预计宽松阵营未来将进一步扩大。

在当天的货币政策会议上，韩国央行委员会决定将基准利率下调0.25个百分点，从2%下调至1.75%，为历史最低水平，以促进经济增长，防止通缩。此举超出了市场预期，因此大多数分析师预计韩国央行将在本次会议上维持利率不变。

据路透社报道，韩国央行宣布利率决定后，韩国国债期货价格上涨，韩元一度跌至20个月低点。

这是韩国央行五个月后的又一次降息。去年8月和10月，韩国央行两次将基准利率下调0.25个百分点。分析人士认为，此前两次降息和韩国政府采取的各种经济刺激措施对经济复苏没有起到积极作用，这是韩国央行此次降息的主要因素。

今年1月，韩国央行将2015年经济增长预期从3.9%下调至3.4%，并将通胀预期从2.4%下调至1.9%。目前，韩国的通胀水平已降至1999年亚洲金融危机结束以来的最低水平，这增加了该国的通缩风险。此外，作为经济增长的主要驱动力，韩国上月出口同比下降3%；1月份工业产出环比下降4%，而资本支出环比下降7%。

本月早些时候，韩国财政部长崔禹焕以生产、消费、投资和出口数据疲弱为由，对韩国经济的通缩风险表示担忧。崔欢欢承诺推出刺激支出的措施，许多分析师认为，这表明韩国政府已经向央行开了降息的绿灯。

然而，降息是否有效仍不得而知。一些分析师指出，目前韩国经济面临的问题是结构性失衡导致的消费和投资疲软，因此降息对激活实体经济的影响尚不清楚。此外，前两次降息导致韩国家庭债务大幅增加，这在未来可能会变得更加突出。

事实上，除了韩国，许多国家最近都实施了货币宽松措施，仅在本月，三大央行就相继采取了行动。泰国央行11日出人意料地宣布，将把政策利率下调25个基点，至1.75%。印度央行4日突然将基准回购利率下调25个基点，至7.5%，这是印度自今年1月以来第二次意外降息。此外，欧洲央行9日正式实施了1.2万亿欧元的债券购买计划，即量化宽松。

自去年底以来，由于经济增长放缓和通缩风险加剧，全球许多经济体的央行纷纷启动货币宽松模式。目前，包括瑞士、加拿大、印度、新加坡、印度尼西亚、澳大利亚和中国在内的10多家央行已经采取了降息和宽松的货币政策。

人们普遍认为，世界各国央行最近放松货币政策受到了许多共同因素的影响。主要原因之一是全球经济缺乏动能，其增长前景正在减弱。在最新的《世界经济展望报告》中，国际货币基金组织将2015年和2016年的世界经济增长率分别下调了0.3个百分点，至3.5%和3.7%；除了美国，今年和明年主要经济体的经济增长率都有所下降。

另一方面，许多国家的通缩风险正在上升，尤其是大宗商品价格下跌，这进一步加剧了全球通胀预期。自2014年下半年以来，国际油价下跌超过50%，导致其他大宗商品价格全面下跌。目前，包括欧洲和日本在内的许多经济体正面临严重的通缩威胁，这可能带来更大的经济风险，并进一步削弱增长前景。

此外，宽松政策导致本币贬值，其溢出效应也促使其他国家跟进并实施宽松政策。自本轮全球宽松开始以来，各国货币都开始了竞争性贬值的过程。特别是，随着美联储加息预期的增加，美元走强促进了资本回流，新兴经济体普遍面临资本外流和货币贬值的压力。

受上述因素影响，竞相宽松的多米诺骨牌效应已经显现，未来可能会有更多其他国家的央行加入货币宽松阵营。

然而，国际货币基金组织(imf)主席拉加德11日表示，尽管美联储未来可能回归传统货币政策，但日本、欧洲等地区的央行将开始或继续实施宽松的货币政策，这可能会导致更多的波动，也可能对借入大量美元的国家或企业造成汇率冲击。拉加德警告称，货币政策的这种差异可能在未来给全球经济带来风险。