阶段金价有筑底可能

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从几十年来美元指数的宏观技术运行特征来看，许多美元月度k线技术指标都显示出技术超买的历史记录。在这样的宏观技术背景下，你能指望美元一口气升值多少？

几天前，国际现货黄金价格持续下跌，在我看来，这可能意味着黄金价格阶段性触底的到来。

目前，有不少欧美官员在发言，但总体数据并不有趣，因此很难梳理出对市场而言相对确定且有效的信息，这似乎与市场分析和判断的混乱相对应。然而，仅从美元指数的市场表现来看，本周延续了上周的强势，并达到了几年来96点以上的新高。它似乎已经完成了强劲的整合，并迎来了新一轮的收益。我认为很多观点已经把美元指数向前看了100点、110点甚至更高。然而，笔者只是对美元指数明显的宏观技术特征做出了判断——虽然笔者认为美元的整体宏观实力难以逆转，但我们应该谨慎，以免陷入在现阶段多做美元的陷阱。

如果美元在过去两周达到新高，甚至在一定程度上继续走强，这最终被证实是一个阶段性的诱惑。与近期金价和美元走势相对应，金价有可能触底反弹，迎来新一轮上涨。

从金价走势来看，在近两周美元明显走强的背景下，反调整信号明显。如果随着美元的持续走强，金价继续抵制调整，或者在美元证实其分阶段吸引了越来越多的投资后，金价应该会相应走强。根据黄金价格本身的日k线技术指标信号，macd、kdj、rsi等指标有可能形成明显的底部偏离，这似乎只能通过黄金价格的反弹来证实。当然，在底部偏差真正形成之前做出预期似乎有点盲目，这也是技术分析的禁忌。然而，我们在判断这一点时并不太盲目。由于美元已达到新高的趋势，分阶段吸引更多美元是很有可能的。如果我们的判断是正确的，美元将首先快速突破93点，然后进一步突破90点甚至更低。如果是这样的话，我们相信金银市场将会出现相当大的上升趋势，我们希望客户能够抓住新一轮的机会做更多的事情。

为什么你认为本周美元的新高可能是一个阶段性的诱惑？主要基于对美元指数几十年来宏观技术运行特征的判断，美元k线技术指标连续数月显示出技术超买的历史纪录。在这样的宏观技术背景下，你能指望美元一口气升值多少？

根据美元指数的最新月度k线动态指数，目前的动态cr能源指数为222.7，这是自1985年3月以来的第二高，只是在1997年8月跳过了240。我们怎么能指望美元的强势一蹴而就呢？

从月度k线kdj指标的K值看，最新动态值为96.322，是作者自1976年统计以来过去40年的历史最大值，以前的历史最大值不超过95；月线的rsi指数也是如此。最新动态值为94.611，也是作者1976年统计以来过去40年的历史最大值。以前的历史最大值不超过94。我们怎么能指望美元的强势一蹴而就？

反对者可能会问:看看1978年前后的一轮宏观上涨吧，当时美元跌至82.07点，几年后达到164.72点的峰值。rsi和kdj的k值在当月分别达到93.28和94.7的峰值。此后，尽管该指数没有达到新高，但美元没有延续其宏观强势吗？是的，但是你忽略了美元月k线的中期和大的接力调整的许多细节。我们从每月k线可以看出，在2到6个月内至少有四次继电器调整。然而，从美元目前的强势来看，自2014年5月以来，尤其是过去6个月，没有出现月度负线。随着许多美元月度技术指标的超买，继续看涨并追逐美元显得过于激进。

只要美元指数在月度k线水平上有2条以上的负线，即使与美元指数的宏观影响无关，也会引发金银市场明显的中期大起大落。因此，就纯粹的技术分析而言，我们不能总是关心技术波动的细节，我们应该开阔眼界。特别是，当宏观技术操作出现极端特征时，我们要特别注意。此时，我们应该更多地关注宏观技术，而不是过多地关注微观技术波动。我们希望为我们的客户获得新一轮的利润机会。最后，对上周对冲基金的资金流做了简单的补充分析:

上周，对冲基金继续减少远期外汇市场的长期能量，长期能量从上周的470.7744亿美元小幅降至457.9102亿美元，主要来自欧元期货市场。欧元期货市场的net/きだよきだよ0/of基金从315.0254亿美元降至301.7069亿美元。其他外汇市场对美元的影响基本抵消。然而，上周，在市场之外做更多美元的能量相对明显，这是本周美元持续惯性走强的一个重要因素。

在金银市场，基金长期持续减持，空的主动增持不再明显，整体净超额减持呈现放缓迹象，这意味着短期空金银的能量正在减少。

在纽约商品交易所原油期货市场，空的实力已经卷土重来。上周，对冲基金增加了约42，000个地段的空海德，但多头头寸也增加了约12，000个地段，即净增加约30，000个地段。目前，空的许多基金都处于相对较高的水平，因此人们怀疑它是在相互对立告别。在保持低油价创新之前，我们不能提出逢低买入策略的建议。也就是说，我们倾向于寻找低于40美元的机会，但不要贪婪地等待花旗银行所谓的20美元油价，这是不可能的，也是不能等待的。

(作者是新堰的首席分析师)