保证金节后累计净流入5035亿 上周因打新暂时流出

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上周上证指数成功突破3478点的压力水平，股指一路上涨，证券保证金净流出5083亿元。分析师表示，上周保证金的大幅外流主要是由新资金外流造成的，这是正常现象。开户数量仍然表明投资者入市的热情没有改变，短期资本环境回暖将有助于为长期牛市奠定基础。

根据保险资金的最新数据，上周(3月16-20日)证券保证金净流出为5083亿元。其中，证券交易结算资金银证转账增加5705亿元，减少1.08万亿元，期末余额1.64万亿元。春节假期后，保证金累计净流入达到5035亿元。

分析师认为，保证金的大量外流主要是由于新股认购周期的结束和新资金的暂时撤出，这是正常的；上周，市场的交易量和价格都有所上升，利润率大幅上升，同时也有撤退的压力。虽然保证金净流入上周已连续三周结束，但截至3月20日，3月份保证金累计净流入为4427亿元，为去年11月该市场最高月度净流入。

上周开户数量达到近八年来的新高，也证明投资者入市的热情没有改变。据《中国结算》最新周报报道，上周两市新开股票账户113.92万个，较上月增长57.89%，创下2007年5月以来的新高；新基金账户数量达到600，900个，创下2007年10月以来的新高。

该机构表示，从资本环境来看，央行持续引导资本利率下行趋势，人民币贬值导致的资本外流有所缓解。目前，资本环境的回暖并没有改变，未来市场更有可能继续走强。根据沈万洪源的春季投资策略报告，股权已成为资产配置的“明星”，a股市场的“英雄时代”仍在继续。股指总的方向仍是向上，上证综指的波动中心升至3400点。受极端情绪的驱使，上限可能接近4500点；创业板的指数中心将大幅上升至2500点。

从央行公开市场操作的角度来看，央行周二继续将反向回购中标利率下调10个基点，释放出引导资本利率下调的强烈意愿。3月17日，反向回购利率刚刚从3.75%降至3.65%。

从外汇市场供求关系来看，预计未来人民币贬值的预期将有所缓解，资本外流的动力将减弱，这将有利于国内流动性的改善。今年3月，美联储利率会议下调了美国经济增长的预测中值和年底联邦基金利率，暗示美联储可能会放缓加息步伐，这导致上周美元指数出现明显调整，释放了一些人民币贬值的压力。中信证券(CITIC Securities)首席债券分析师邓海清也认为，从央行的稳定风格来看，它不希望人民币出现太多投机因素。