煤炭行业短期难以筑底

本篇文章1484字，读完约4分钟

受经济下行压力、产能严重过剩和下游市场需求疲软的影响，煤炭市场近日处于下行趋势，煤炭使用淡季即将到来，大型煤炭企业低价营销和去库存化使得煤炭市场短期内难以看到触底机会。

随着中国宏观经济下行压力的加大，特别是制造业生产和投资的表现相对黯淡。根据国家统计局的数据，从今年1月到2月，中国制造业生产的增长率同比下降了2.3%；制造业投资累计增长率降至10.6%。制造业活动的萎缩导致电力需求疲软。从1月到2月，全国发电量同比增长1.9%，远低于去年3.2%的整体增长率。加上水电紧缺，从1月到2月，火力发电同比下降了0.8%。据业内人士透露，随着煤炭产能的释放、产能过剩和铁路运输的不断加快，煤炭需求一直在萎缩，严重抑制了煤炭市场。短期而言，煤炭市场仍以下跌趋势为主。

高库存和疲软的需求

受经济转型和工业活动疲软的影响，高消费煤炭行业未能及时恢复生产，促使下游煤炭需求在节后保持在低位。前些年，元宵节过后，南方大量工业企业复工复产，电力负荷大幅增加，煤耗迅速恢复正常。发电厂增加了船舶容量，补充了库存，沿海煤炭运输繁忙。然而，今年与往年不同。即使在市场好转的标志性时期元宵节过后，南方沿海地区工厂的开工率仍然很低，火力发电厂的负荷很差，日耗煤量也没有达到很高的水平。

此外，虽然国家提高了进口煤炭的关税，但从今年1月1日起，实施了《商品煤质量管理暂行办法》，规定了严格的环保指标，提高了煤炭进口门槛，对进口煤炭形成了一定的抑制作用。但是，只要进口煤炭的质量得到保证，整体通关渠道更加顺畅，贸易商逐渐习惯了新的进口规则和操作方法，微量元素检测难以防止低价进口煤炭涌入国内市场，未来煤炭进口也将如此

目前，神华、中煤、同煤、伊泰等大型煤炭企业延续了上个月煤炭销售价格的优惠政策，如直接降价或大批量折扣，但无助于市场的顺利运行。春节后，虽然电厂日耗增长缓慢，但由于库存高、采购渠道增加等因素，电力集团积极消耗自身库存，并不急于拉国内煤，来港拉煤的船舶数量也没有明显增加。下游需求疲软促使人们期待已久的补货行为在节后没有发生，大秦线大修前的煤炭运输热潮也没有出现。截至3月24日，秦港锚地已有26艘船舶等待装船，但已办理手续的船舶数量已降至4艘。曹妃甸港的航运状况有所改善，船舶外运量再次上升到20多万吨，铁路外运量继续保持在18万吨左右的低水平，导致库存量回落到767万吨。

市场前景不容乐观

金银岛分析师陈在接受记者采访时表示，大秦线春季集中检修时间基本确定，将从4月6日至30日开始，每天停电3至4小时，将影响20万吨煤的运输能力，整个检修过程将影响500万吨煤的运输。按照常规思路，受大秦线大修前提前催运和春节后电厂补货两大因素的影响，3月份煤炭运输市场应该有所好转，电厂应该利用这个时间大力补货。按常理推断，3月份应该会有大量船只抵达香港，而港内的煤炭运输应该是一片繁忙景象。然而，今年3月的情况与往年不同，大秦线大修前煤炭市场“沉默”。

陈表示，沿海煤炭市场延续了2月份的低迷景象，目前用户购煤热情不高；港内拉煤的船只不多，空港泊位不变，环渤海地区煤炭港口的出货量较低；虽然大秦线和黄硕线的出货量将适度下降，但港口和电厂的库存仍保持在较高水平。在市场低迷的情况下，煤炭价格继续呈下降趋势。随着中国北方供暖季节即将结束，中国重点电厂的煤耗将有所下降，电厂将继续面临更大的去库存压力。大秦线25天的大修对煤炭市场的改善作用不大。唯一的好处是它可以缓解北方港口高库存的压力。随着煤炭使用淡季的到来，神华等大型煤炭企业将继续加大优惠促销力度，未来煤炭价格可能会继续下跌。