三维度布局节后行情

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随着增量资金的不断增加，蓝筹股的估值在去年得到了完全修复。目前的市场明显受到数量和能源萎缩的影响。今年前两个月，增量资金入市速度明显放缓。主板指数迎来了近一个月的波动趋势，市场很快变成了股票基金的游戏。然而，好消息是，在萎缩的背景下，市场活动丝毫没有减少，创业板指数不断创下历史新高。以互联网金融为主导的新经济概念股热点，保持了市场的热度和人气，缩短了主板指数的调整周期。由于节前交易日只剩下两天，机构头寸也没有明显变化，因此节前市场由个股主导也就不足为奇了。节后，笔者认为提前布局尤为重要，可以从三个方面入手。

第一个层面是深化“一带一路”战略。在第三次和第八次会议上，中央财经领导小组重点讨论了新型城镇化建设和“一带一路”战略，而最近的第九次会议则反复强调“决策重要，实施更重要”。市场预期京津冀协同发展总体规划将于一季度发布。笔者认为，在寻求更大的外部空空间和内部新增长的关键阶段,“一带一路”战略可以引领实施新型城镇化、京津冀和长江经济带协调发展等各项战略规划，重点加强城市群基础设施建设，对冲房地产投资下滑，实现稳定增长。因此，在这样的背景下，几乎可以肯定，资金将进一步聚集在相关部门和概念股。此外，前期相关板块和个股已被彻底清洗和整理，具有良好的安全裕度，尤其是基础设施产业链的目标群体可以成为核心。

第二个层面是深化国有企业改革。最近，笔者发现，在中国医药(600056)集团和中国建材集团的改革方案获得批准后，上海国有资产改革的步伐明显加快。上海再次明确提出整体或核心资产上市，这可以说是加快国有企业改革的一个积极信号。最近召开的长江经济带发展会议强调，长江经济带要依托黄金水道发展。通过深化长江航道和发展沿线经济，该地区的港口和基础设施公司将明显受益。其次，要积极关注中央企业改革试点和发展机遇。在国有企业改革的主题投资机会不断显示强劲的情况下，我们强烈建议关注上海、广东、浙江、福建、重庆、山东等地国有企业加速改革带来的投资机会，尤其是广州、重庆等地加快改革带来的概念股力量。

第三个维度是固定收入群体的主题研究。近年来，一些上市公司进行了资产交换和重组配套融资，通过融资获得了其他资产，重组了壳资源。st新材料、双城制药(002693，咨询)、云升实业(600767，咨询)、inspirur Information(000977，咨询)、汇源通信(000586，咨询)等相关上市公司均处于弱势市场。根据大股东参与、基本面分析、定价和估值等因素，发现2006年以来，如果将固定收益项目分为两个阶段，发行期平均绝对收益为40.81%，相对收益为25.47%；在锁定期内，平均绝对收入为11.19%，相对收入为6.29%。由此可见，根据这一结果重新审视固定收益群体的价值，必然会导致股票型基金再次蜂拥而至的新局面，而这一群体的稳定盈利能力也是资金重点分布的原因之一。自2014年初以来，共有522家公司完成了固定收益增加，共筹集7265.24亿元，固定收益市场非常火爆。目前，固定收入群体的深化布局已经到了开花结果的关键时刻，这一点将在节后盘中体现得淋漓尽致。

正因为如此，在操作上，我们主要建议采取“两手抓”的策略，即抓住性能主线的布局，如家电、医药、食品和轻工、节能环保，抓住游戏资金的下一站，布局成长型投资，如汽车互联网、物联网、互联网金融、工业互联网等多个方向。因此，“业绩+增长”等目标组合必将成为股票型基金防御性反击的首选。