信托公司如何融入国企改革 曲线策略成亮点

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国有企业混合改革的帷幕拉开后，它成为投资机构的新“战场”，公募基金、保险和私募相继参与其中，信托公司紧随其后。然而，与前者的直接参与不同，信任往往采用“迂回战术”。《金融周刊》记者观察到，目前，信托公司间接分享国企改革红利主要通过两种方式。

自2014年以来，上海、湖南、天津、广东和浙江等许多地方政府相继出台了国有企业改革计划。最近，包括《关于深化国有企业改革的指导意见》在内的几个方案已经提交国务院国有企业改革领导小组批准。机构开始对二级市场上与国企改革相关的股票投资机会持乐观态度。

公募基金率先在二级市场安排发行相关概念基金，包括中融基金的中融国企改革基金、工银瑞信基金的国企改革主题股权基金、郭芙基金的郭芙沪深国企改革指数评级基金等。

信托公司也对国有企业改革股的增长机会持乐观态度，并通过引入投资和与私募股权基金合作，分享信托计划的一部分。2月4日，山东信托发布了《宏道国有企业改革证券投资集合资金信托计划》，计划募集5000万元，集中投资受益于国有企业改革的相关股票。

《金融周刊》记者查看了2014年以来发行的证券投资信托产品，发现虽然很多产品将国企改革的理念作为投资方向之一，但很少将此作为唯一的投资目标。

信托计划不是由山东信托直接运作，而是引入宏道投资作为投资顾问。实际操作者是孙建东，前华夏基金的基金经理，目前在宏道投资工作。该产品将持续6个月，投资者最终将获得20%的投资业绩和利润。

据兴业证券(601377，咨询)分析，自2014年以来，a股国有企业改革机遇层出不穷，上市公司受益于国有企业改革的机会频频出现，如受益群体资产证券化、传统行业受益国有资产借壳重组、引入pe作为战略投资者以及多种形式的股权激励等。2015年，随着国有企业改革顶层设计的突破，中央和地方政府积极推进，国有企业改革步伐加快，将为a股带来相关机遇。

据统计，从主题板块的市场表现来看，在春节前国企改革总体规划出台的预期推动下，300多只国企改革概念股中，有三分之一超过了2015年以来同期上证综指的涨幅。自2014年7月中旬第一批中央企业试点名单公布以来，六个试点集团下的大多数上市公司都增加了一倍以上。