汇丰PMI回暖虚晃一枪 专家预计下次降息将在3月份

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昨日，汇丰和英国研究公司markitgroup联合发布的数据显示，2015年2月，汇丰在华制造业pmi的初始值为50.1%。

昨日，汇丰与英国研究公司markitgroup联合发布的数据显示，2015年2月，汇丰在华制造业pmi的初始值为50.1%，较上月上升0.4个百分点，创下5个月来的新高。

“采购经理人指数(pmi)的上升可能是一次‘错误的尝试’，汇丰(HSBC)预测值的上升并不表明随后的经济实力。”民生证券研究员执行董事关庆友在接受《证券日报》采访时表示，汇丰pmi预测值的上升一般与后续经济上行期房地产开发投资和制造业补货的上升周期相对应，与当前经济运行周期不匹配。

关庆友认为，从高频数据来看，降息对房地产销售的推动作用正在消退。尽管汇丰pmi的预测值显示，新订单的增加正在推动企业生产能力的提高，但预计在房地产周期的下行转折点，可持续性不强，未来经济需要货币宽松和基础设施的“稳定增长”。

根据国家统计局的最新数据，今年1月，中国制造业采购经理人指数(pmi)为49.8%，较上月下降0.3个百分点，低于50%的干线，为2012年9月以来的最低水平。与此同时，1月份cpi大幅降至0.8%，ppi的通缩率上升，同比下降4.3%。与去年同期相比，ppi自2012年3月以来一直为负值。今年1月，cpi和ppi数据均创下过去5年的低点。

"经济增长和通胀动态预示着进一步的货币政策措施."摩根大通(JP Morgan Chase)中国区首席经济学家朱海滨在接受《证券日报》采访时表示，就增长而言，近期的增长趋势仍然低迷，尤其是在内需方面。最新商业调查数据疲软，1月份进口数据疲软，行业利润疲软。同时，通货膨胀的进一步减弱导致实际利率的上升，这可能加剧内需低、国内杠杆率高的经济调整期的痛苦。因此，对短期经济增长前景、低通胀环境和生产者价格指数(ppi)通缩的担忧，可能引发进一步的促进增长措施。

根据朱海滨的预测，未来还会有一次降息和一次RRR降息，一系列有针对性的政策工具，如住房抵押贷款补充贷款(psl)、中期贷款(mlf)、长期贷款(slf)和有针对性的RRR降息，将结合起来管理流动性状况。预计下一次降息将在3月份。

交通银行资产管理中心高级研究员陈(601328)在接受《证券日报》采访时表示，在商业银行主导的金融资源配置模式下，中国金融体系仍存在内生的信贷扩张机制。因此，在未来，为了应对工业经济可能出现的失速风险，“宽信贷”的稳健增长模式仍将是一种有效的风险对冲方法，以确保经济在合理范围内平稳运行。

值得一提的是，面对经济增长的下行压力，今年1月，国家发改委集中审批了一批铁路、公路、轨道交通等重大项目。与此同时，央行还将金融机构存款准备金率从2月5日起下调了0.5个百分点。